继续回升，服务业生产者价格指数同比上涨2.7%，高于1月的2.6%。这一变化反映出劳动力短缺正在推高工资水平，并进一步传导至服务价格，尤其是在酒店、建筑等劳动密集型行业中表现明显。日本央行据此认为，当前通胀正逐步由工资增长和服务价格驱动，而非单纯依赖原材料成本上升，这被视为实现2%通胀目标的关键条件。在此背景下，日本央行已于2024年结束长期大规模刺激政策，并在12月将短期利率上调至0.75%，同时明确表示，若价格在工资支撑下持续稳步上涨，将继续推进加息。   与此同时，日本央行通过引入新的通胀衡量指标，进一步强化对潜在通胀的评估。2月剔除制度性因素后的核心消费者物价指数同比上涨2.2%，高于官方公布的基准核心CPI（1.6%）。该指标剔除了销售税调整及能源补贴等短期或政策性扰动，被视为更能反映真实通胀趋势的工具。此外，剔除能源价格后的核心核心CPI上涨2.7%，同样高于政府测算水平。日本央行计划每月公布该数据，以增强政策沟通透明度。分析人士普遍认为，这一指标有助于说明，即便整体通胀短期内回落至2%以下，由内需驱动的潜在通胀仍处于稳定达标轨道，从而为进一步加息提供依据。   在汇率层面，日元持续走弱促使日本政府开始考虑更加非常规的干预手段。除传统的外汇市场干预外，政策制定者正在讨论通过介入石油期货市场来间接支撑日元的可能性。该设想包括动用约1.4万亿美元外汇储备，在原油期货市场建立空头头寸，以压低油价并减少进口能源所需的美元需求，从而缓解日元贬值压力。近期中东冲突推高油价，同时增强美元避险需求，加剧了日元对美元的贬值趋势。尽管日本法律允许在稳定汇率的目的下使用外汇储备进行此类操作，但政府内部尚未达成一致意见。部分官员和市场分析人士认为，日元疲软的根本原因在于美元走强，而非单纯的能源投机，因此此类措施的效果可能有限，且若油价继续上涨，大规模空头头寸还可能带来潜在损失。整体来看，该讨论反映出在传统政策工具效果减弱的情况下，日本正探索更多元化的应对手段。   外部环境的不确定性进一步加大了日本货币政策的决策压力。日本前首席经济学家龟田诚作指出，伊朗战争推高油价，正在加剧通胀上行风险，并可能促使日本央行提前加息，时间点或在4月至6月之间。他认为，当前企业定价行为已经发生变化，更容易形成“第二轮效应”，即初始的成本冲击逐步转化为更广泛和持久的价格上涨。在这种情况下，若日本央行
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