财联社3月27日讯（编辑 史正丞）随着“日本政府考虑在原油期货市场做空以干预汇市”的消息不断发酵，全球分析师都对这一破格想法表现出困惑、不解和看衰效果的观点。   作为背景，本周一开始有消息称，由于常规干预工具在应对顽固通胀压力时效果减弱，日本正在权衡直接动用外汇储备在原油市场开空单打压油价，以此间接缓解日元贬值压力。   随后日本财务大臣片山皋月在周二的一番言论，令市场意识到日本似乎真在考虑这件事情。片山皋月表示，担忧原油期货市场的“投机交易”正在影响外汇市场，日本政府已准备“在所有领域、采取一切可能的措施”。   另据知情人士称，日本财务省已经联系在东京开展石油交易业务的主要银行，征询有关干预原油期货的看法。   油价如何与日元联动？   由于日本的原油消费几乎全靠进口，其中超过90%的货源通常来自中东。因此当能源成本骤然上升时，日本需要更多的美元来购买原油，从而对日元形成下行压力。   自2月28日美以伊战火重燃开始，布伦特原油已经从每桶70美元跳升至100美元，期间最高迫近120美元。1美元兑换日元的比例，也从155跃升至160左右。 （布伦特原油、美元/日元日线图，来源：TradingView）   更关键的是，USD/JPY到160也被视为日本政府入场干预汇市的关键节点。日本当局上一次干预汇市是在2024年4月至5月期间，应对的正是日元汇率跌破160。当时日本政府花费了5.9万亿日元（约370亿美元）。 （美元/日元周线图，来源：TradingView）   因此，不论是否做空原油市场，日本眼下已经到了需要“救汇率”的节骨眼上。日本法律允许将外汇储备用于期货市场，但前提是用来稳定日元。   这么做有用么？   目前尚不清楚日本政府准备在哪个平台进行操作，但有知情人士称，与货币干预一样，此类操作可以在任何平台上进行，包括交易WTI原油期货的纽约商品期货交易所，交易布伦特原油期货的ICE，或是交易亚洲基准油价的迪拜期货交易所。   主张这一创新做法的人士认为，规模远超实体供应的期货与衍生品交易（即“纸面石油市场”）体量庞大，这使得相关干预措施即便只是通过间接渠道发挥作用，也可能产生实际效果。   反对的
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