也再次强调了“加息仍久远”的观点，并且直到11月底才在国会听证会上调整措辞为“是时候放弃通胀‘暂时性’这个词了”，并在2022年3月火速开启新一轮加息周期。   全球周期：日澳央行加息并非主流   最后，尽管在美国AI投资的带动下，全球资本开支周期缓缓启航，并带动全球贸易向好，但从占比更大的服务业来看，当前仍处在全球降息周期的下半场，全球加息周期启动言之尚早。   从当前全球货币政策走向来看，以美联储、我国央行以及欧央行为代表的全球主流央行都还处在降息周期之中，日本、澳大利亚和巴西三个特例，其中日本刚刚从“失去的三十年”深坑中爬出来，澳大利亚和巴西作为资源品出口国，仍处在资源品涨价的“痛并快乐”中，都并非是主流趋势。   事实上，即便是本轮经济表现相对较强的美国，不论是从经济增长还是新增就业来看，也“偏科严重”，主要归功于AI产业和金融等少数行业，传统制造业和服务表现惨淡。 风险提示]article_adlist--〉   1、美伊冲突外溢风险超预期：若伊朗长期封锁霍尔木兹海峡，全球油价或趋势性上涨而非短期冲高。油价持续高位将进一步推升通胀，压缩美联储降息空间，甚至引发加息担忧，加剧全球金融市场波动。   2、美元与石油绑定加深超预期：若美国强化对中东石油资源的控制，石油美元体系可能再度强化，推动美元趋势性走强。这将加大人民币汇率双向波动压力，引发跨境资本扰动，同时通过进口价格传导加剧国内输入性通胀，压缩我国货币政策自主空间。   研究报告信息 证券研究报告：美联储加息：“历史重演”还是“言过其实”？——宏观周脉“博”系列11]article_adlist--〉   对外发布时间：2026-03-29   研究发布机构：长江证券研究所   参与人员信息：   于博 SAC编号：S0490520090001SFC编号：BUX667邮箱：yubo1@cjsc.com.cn   黄帅 SAC编号：S0490525070005SFC邮箱：huangshuai@cjsc.com.cn   敬成宇邮箱：jingcy@cjsc.com.cn 相关链接 2026-03-15 | 油价破百：经济通胀怎么看，资产价格怎么走？—— 宏观周脉“博”系列10（长江宏观 黄帅 敬成宇 于博 等） 2026-03-12 | 下沉市场消费扩张的线索—— 宏观周脉“博”系列9（长江宏
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