具体安排，以及对市场和盟友的进一步安抚。如果讲话能提供更清晰的时间表或条件，乐观情绪有望延续；反之，若信号仍显模糊，市场波动可能加剧。

  地面或联合行动风险并未完全消退，海峡安全仍是关键变量

  尽管美国可能减少直接介入，但地区不确定性依然突出。多家媒体报道显示，阿联酋等海湾国家正积极推动联合国安理会相关决议，寻求授权建立多国“霍尔木兹安全力量”，以保护或重新开放海峡航运。该倡议已获得部分欧洲和亚洲国家支持，涉及护航商船、应对潜在威胁等内容。

  然而，俄罗斯等国家可能在安理会层面提出反对，这为决议通过增添了外交难度。这一推动被视为潜在的海军护航或联合干预信号，而非整个冲突全面终结的明确标志。目前霍尔木兹海峡航运几乎处于停滞状态，直接影响全球约五分之一的石油和天然气运输。即使美国退出直接军事行动，海峡的长期控制权和安全保障仍将是重大挑战。

  伊朗方面则反复表示已做好长期应对准备，据报道甚至提到可坚持数月时间的战斗。这种表态在冲突中较为常见，兼具宣传和威慑双重意味，但也凸显了即使军事阶段收尾，海峡航运安全和能源流动仍可能面临间歇性风险。此外，以色列尚未就停火发表明确表态，这进一步增加了地区变量的复杂性。

  目前冲突仍以空中打击和导弹对抗为主，美国官方多次表示无需地面部队即可达成核相关目标，但海湾国家推动的多国力量可能在未来承担更多护航任务。

  专家观点：市场乐观需与现实风险平衡看待

  Mizuho多资产策略师Evelyne Gomez-Liechti指出：“市场正在交易‘战争可能结束、甚至美国可能撤军’的叙事，这创造了积极的风险资产情绪。但我们仍在进行军事打击，以色列尚未真正谈及停火，伊朗也似乎不愿轻易谈判。”她表示，难以完全逆势对抗当前乐观势头，但对反弹的可持续性持相对谨慎态度。

  Pepperstone高级策略师Michael Brown进一步分析，市场在一定程度上“以希望而非完全预期”进行交易。他特别强调，即使冲突进入收尾阶段，仍有一些核心未决问题需要面对：若美国减少直接参与，霍尔木兹海峡控制权将如何有效处理？伊朗未来的核能力与地区影响力又将如何演变？这些不确定性仍可能对全球通胀预期、经济增长以及新兴市场构成压力。

  Brown还提到，交易员开始讨论“伊朗控制下的霍尔木兹”场景，即海峡可能在伊朗
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