至6.6%，显示劳动力流动仍能带来一定溢价。这一趋势与2025年全年薪资放缓背景形成对比，当时跳槽溢价曾降至历史低位。薪资稳中有升，尤其在医疗保健等主导增长的行业，暗示通胀压力尚未彻底消退。结合中东局势对能源价格的潜在影响，以及关税政策的不确定性，劳动力成本传导可能继续支撑核心通胀。交易员观察到，薪资数据虽未失控，但也未出现明显降温，这为美联储平衡就业与物价目标增添变量。整体而言，就业与薪资的组合显示劳动力市场处于“稳但不热”的区间，既未触发衰退警报，也未为激进宽松提供充分理由。美联储政策路径的最新参照 3月18日会议后，美联储维持鹰派基调，强调数据依赖决策。目前联邦基金利率区间为3.5%-3.75%。3月ADP报告虽显示招聘稳定，但增长集中度高、部分行业持续收缩的特点，意味着劳动力市场复苏基础仍较脆弱。交易员关注的是，若后续数据延续当前格局，美联储可能在通胀黏性与增长放缓之间寻找平衡点，而非匆忙转向。地缘因素与关税不确定性进一步放大了数据解读难度。本次超预期结果在一定程度上缓解了就业侧下行压力，但尚未改变市场对全年政策节奏的谨慎判断。
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