汇通财经APP讯——美国就业增长几乎已陷入停滞。如果在伊朗战争爆发前，这种情况对政策制定者或投资者尚可容忍，那么现在恐怕已经不能了。

  劳动力市场一段时间以来持续恶化，但这一趋势被整体失业率掩盖。目前失业率升至4.4%，按历史标准仍属较低水平，然而劳动力市场实际上已接近停滞状态。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉JOLTS招聘数据创低点

  本周发布的美国劳工部职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)报告显示，当前整体招聘水平已降至2020年4月低点附近。未来数月招聘情况恐难有明显回暖，甚至可能毫无起色。

  美国劳工统计局周五(4月3日)20:30即将发布的3月非农就业数据预计将显示净新增仅6万个非农就业岗位，这意味着第一季度月均增幅约为3万个。过去六个月非农就业月均增幅已接近于零，几个月前甚至曾出现负增长。

  对于一个拥有约1.7亿劳动力、经济规模达30万亿美元的全球最大经济体而言，这种“零招聘”状况既不可持续，也不理想。

  盈亏平衡就业增长接近零

  就业增长几乎停滞而失业率却保持相对稳定的现象，可以用“盈亏平衡”就业增长下降来解释。所谓盈亏平衡就业增长，即维持失业率稳定所需新增的就业岗位。

  根据达拉斯联储本周发布报告，三年前这一数字约为每月25万个岗位，但此后持续下降，目前已几乎为零。这意味着即使经济几乎不再创造就业岗位，失业率也能保持稳定。

  通常情况下，劳动力需求放缓本应是失业率即将上升、经济增速放缓以及衰退风险加剧的警示信号，而当就业增长低于盈亏平衡水平时，这种信号就更加严峻。

  移民政策收紧加剧供需失衡

  劳动力供应也在迅速萎缩，主要归因于特朗普政府削减净移民的政策，其长期影响尚待观察。目前这一政策正在抵消招聘下滑的影响，使得失业率表面保持稳定。

  从表面看，劳动力供需大致平衡且失业率基本稳定，但这并非一个健康的劳动力市场，而是一种微妙且脆弱的平衡。

  伊朗战争能源冲击放大脆弱性

  这种微妙的平衡如今正变得更加脆弱，极易受到不断积聚的经济逆风冲击。受中东冲突引发的供应冲击影响，
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