ATFX：从本月开始的非农就业报告，发布时间将正式从冬令时切换为夏令时。今日20:30，美国劳工部劳工统计局将公布美国3月份非农就业报告，其中新增非农就业人口和失业率数据最受关注。

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  ▲ATFX图

  关于新增非农就业人口数据，市场预期值为6万人，显著高于前值-9.2万人。表面看起来，就业人口由负转正，表明美国劳动力市场显著复苏，就业岗位和求职人员双双升高。然而，拉长周期看，今年二月份-9.2万人的数据本就不正常。在特朗普采取激进的移民政策之前，美国的新增就业人数，经常处在10万~20万人区间，某些月份甚至能够达到20万甚至30万人以上。现如今负值的局面，很大一部分原因，就是特朗普的激进的移民政策。市场预期的6万人，虽然远高于前值，但距离常态化的水平仍较远，很难称之为一个利多数据。

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  ▲ATFX图

  失业率方面，市场的预期值为4.4%，与前值持平。实际上，2025年美国的新增非农对人口数据剧烈波动，但失业率数据一直保持相对稳定。根本原因在于，失业率数据更多衡量的是本地人群的就业情况，所以移民人口就业数据的波动并没有在失业率数据中体现。国际社会通常将5%设为健康的失业率水平，美国4.4%的失业率明显处于该区间之内。所以，从长期来看，美国的劳动力市场相对稳定，只不过在短期受到了政策的冲击而有明显变化。

  非农就业报告是美联储制定货币政策的重要参考。如果今日非农数据远超预期，美联储降息的幅度和次数可能压缩，利多美元指数。相反，如果数据公布值不及预期，美联储将不得不采取更大力度的宽松货币政策，美元指数有可能承压。

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  ▲ATFX图

  行情方面，日线级别，美元指数已经与此前的上升通道交叉，上涨波段有可能演变为横盘震荡
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