而缓解市场对持续下跌的担忧。

  不过，近期市场也出现了异常现象。黄金在4月1日一度上涨，但随后迅速回吐涨幅；与此同时，标普500、比特币与黄金之间的短期相关性升至2025年4月以来最高水平，显示黄金的避险属性正在阶段性减弱。

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  分析认为，这种“资产同涨同跌”的现象，反映出市场当前处于流动性与情绪主导阶段，而非传统基本面驱动。

  油价风险溢价难消，通胀压力重新抬头尽管停火可能结束冲突，但能源市场的恢复不会一蹴而就。

  分析人士指出，即使霍尔木兹海峡恢复通行，全球原油供应链恢复正常仍需数周时间。因此，当前油价中所包含的风险溢价仍将持续存在。

  预计油价将形成新的均衡区间，高于此前60至65美元水平，但低于当前的极端高位。

  与此同时，多国政府已开始出台财政措施以应对能源成本上升，这也使各国央行对短期通胀上行保持高度警惕。澳洲联储已率先加息，市场也开始计入其他主要央行跟进收紧政策的可能性。

  在此背景下，全球债券收益率普遍上行，长期美债收益率接近5%，加剧了市场对消费与经济增长前景的担忧。

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  CPI与通胀预期数据来袭，能源冲击影响初步显现

  下周市场最受关注的数据将是周五公布的美国CPI报告以及密歇根大学消费者信心调查。

  此外，周一的ISM服务业PMI、2月PCE通胀报告，以及周二纽约联储公布的一年期消费者通胀预期，也将为市场提供重要参考。这些数据有望揭示能源价格上涨对通胀的初步影响，并可能促使市场重新调整对美联储利率路径的预期，同时也可能强化当前偏鹰派的政策表态。

  值得注意的是，中国将于同日公布3月CPI与PPI数据，市场也将关注中国是否在应对通缩压力方面取得进展。

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  尽管存在一定滞后性，周三公布的美联储上次FOMC会议纪要仍可能确认此前“点
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