落至长期自然失业率水平。

  美联储对2026年的通胀预测整体略高于1月会议时的预测，主要反映最新数据以及原油价格近期上涨对消费者能源价格的推动作用。不过，通胀预计将重回此前的放缓趋势，并在明年年底接近2%的目标水平。

  不确定性显著上升 风险平衡发生变化

  工作人员表示，预测的不确定性显著上升，主要源于中东局势发展、政府政策变化以及人工智能应用带来的潜在经济影响。就业和实际GDP增长预测的风险偏向下行，而通胀预测的风险较1月会议时略微偏向上行。

  与会者强调，应根据最新数据、演变中的经济前景以及风险平衡，灵活调整政策立场。部分与会者认为，有充分理由在会后声明中对未来利率决策采用双向描述，反映出如果通胀持续高于目标水平，联邦基金利率目标区间可能需要上调。

  多数委员指出，随着中东局势发展，通胀上行风险和就业下行风险均有所增加。如果中东冲突长期持续，可能进一步软化劳动力市场状况，这可能需要额外降息；同时，油价大幅上涨会削弱家庭购买力、收紧金融条件，并抑制海外经济增长。

  许多与会者也指出，油价持续上涨可能导致通胀在较长时间内保持高位，这可能需要加息以帮助通胀回落至2%的目标，并锚定长期通胀预期。不过，大多数与会者重申，目前判断中东局势将如何影响美国经济仍为时过早，谨慎的做法是继续密切监测形势，并评估其对合适货币政策立场的含义。

  投票结果/H2>

  本次会议维持利率不变的投票者包括主席鲍威尔以及威廉姆斯、巴尔、鲍曼、库克、哈马克、杰斐逊、卡什卡利、洛根、保尔森和沃勒。唯一投反对票的是斯蒂芬·米兰(Stephen Miran)，他倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间下调25个基点。

  总体来看，这份FOMC会议纪要释放出清晰信号：在伊朗战争带来的不确定性面前，美联储内部对未来货币政策路径的分歧有所加大。虽然短期内通胀压力可能因能源价格上涨而上升，但经济下行风险同样不容忽视。美联储将继续保持灵活谨慎的态度，密切观察中东局势演变对美国经济的影响。这一表态也意味着，未来一段时间内美联储的政策调整将更加依赖于最新数据和风险平衡的变化，市场需对此保持高度关注。
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