研究所所长尼尔·马奥尼（Neale Mahoney）分析称，石油价格涨上去容易，降下来却难。“加油站出现了‘火箭与羽毛’的现象，我们已经一次又一次地看到这种情况。”   马奥尼估计，加油站的平均价格可能会持续上涨至6月份，然后在夏季有所回落，但速度会非常缓慢。即便价格开始回落，从油价期货的走势来看，成本仍可能维持在较高水平。这意味着，消费者在未来数月可能仍需支付更高的油费，并承受相关的更高成本，甚至可能一直持续到中期选举投票开始。   高油价带来的经济阵痛正不断蔓延，影响多个行业的消费者，且可能持续至中期选举季。即便冲突很快结束，选民在中期选举季的很长一段时间里，仍可能承受加油成本带来的压力。   综合来看，董忠云预计，通胀在更长时间内高于2%目标的可能性已经明显上升。美联储会议纪要也显示，绝大多数与会者判断，实现2%通胀目标的进展慢于此前预期，通胀持续高于目标水平的风险已经增加。   警惕双向风险   需要注意的是，会议纪要提醒了中东冲突带来的通胀上行与就业下行的双向风险。“部分与会者认为，在会后声明中对未来利率决策给予双向表述有充分理由，反映出如果通胀继续高于目标水平，上调联邦基金利率目标区间可能是合适的选择。”   董忠云分析称，当前美联储面临典型的“滞胀两难”。“胀”的一面，中东冲突推高油价，直接抬高整体通胀，并通过成本渠道威胁核心通胀。“滞”的一面同样不容忽视。美国就业市场虽然在3月出现了17.8万人的非农就业增长，远超市场预期，但这一反弹很大程度上得益于此前罢工人员返岗等一次性因素。更值得关注的是，新增岗位高度集中于医疗保健行业，就业增长的广度和质量存在隐忧。   美联储会议纪要显示，许多官员警示，在当前新增净就业岗位数量处于低位的环境下，就业市场状况易受负面冲击。中东战事长时间持续可能抑制商业景气并导致招聘岗位进一步收缩。   “滞”与“胀”哪一个风险更大？董忠云认为，从当前时点来看，“胀”的风险可能略高。首先，油价冲击使得通胀进一步偏离目标的可能性更加确定。根据美国能源信息署（EIA）4月7日的短期能源展望，在假设“冲突不会持续到4月以后，霍尔木兹海峡的交通会逐渐恢复，但直到2026年底才会恢复到冲突前的水平的情况下”，布伦特原油将从2026年第一季度的平均81美元/桶上涨至第二季度的峰值115美元/桶，随后在第四季度逐渐回落至平均88美元/桶。其次
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