。此外，霍尔木兹海峡航运仍未恢复，全球每日约2000万桶的石油运输依然中断，这一实物基本面与汇市的乐观预期形成鲜明背离。

  日元表现最为疲弱，日本滞胀风险与加息两难

  在主要货币中，日元表现最为疲弱。日元兑美元周五跌至159.255日元，尽管从低位有所回升但幅度有限，且兑其他货币遭到抛售。日元近年一直受日本低利率压制，近期又因高度依赖中东燃料进口而容易受到油价飙升的打击——高油价恶化贸易收支，削弱日元吸引力。

  德国商业银行预计，到12月美元兑日元将跌至145(即日元升值)，但短期内日元仍承压。

  日本央行正面临前所未有的困境。数据显示，日本3月国内企业物价指数同比上涨2.6%，高于预期的2.4%，较前值2.1%明显加速。以日元计价的进口价格指数同比暴涨7.9%。伊朗战争导致霍尔木兹海峡实际上被封锁，推高原油价格并抬高避险美元兑日元，这加剧了日本输入性通胀，同时拖累企业利润和高度依赖燃料进口的经济增长。

  日本央行副行长冰见野良三对国会表示，日本尚未陷入滞胀，因为通胀率徘徊在2%目标附近且经济增长高于潜在水平。但他警告：“如果中东冲突持续，既拖累经济增长又推升通胀，这将给我们带来两难境地和棘手难题。”

  市场预计日本央行在4月27-28日会议上加息概率约为60%，然而消费者信心三个月来首次下滑，显示燃料成本飙升正冲击脆弱复苏。日本央行必须在控制通胀与避免扼杀增长之间走钢丝。

  欧洲央行加息预期支撑欧元

  欧元兑美元本周上涨1.8%，除了美元走弱外，欧洲央行加息预期的持续升温也是重要支撑。市场已完全反映欧洲央行在2026年内两次加息25个基点的预期。欧洲央行管委温施明确表示，如果伊朗战争持续，欧洲央行可能需要加息，不排除4月30日就采取行动。

  荷兰国际集团Francesco Pesole指出，市场对欧洲央行加息的预期可能让欧元表现出色，即使油价回落，市场仍预计年底前加息58个基点。他称，在没有达成永久停火、石油供应不确定性持续的情况下，欧洲央行不太可能急于放松政策。这种货币政策分化——美联储按兵不动甚至降息预期，欧洲央行加息预期——为欧元提供了额外动力。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉
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