两难。   从美联储官员的表态来看，政策立场已悄然生变。美联储3月货币政策会议纪要显示，绝大多数与会者认为，通胀上行风险和就业下行风险均已升高，随着中东局势的发展，这些风险将进一步加剧。   “一些与会者认为，会后声明中有必要对未来的利率决策进行双重描述，以反映如果通胀持续高于目标水平，上调联邦基金利率目标区间是合适的。”上述会议纪要显示。   展望未来，美联储的政策前景仍将高度依赖油价走势与通胀数据的变化。受访人士认为，地缘局势不确定性仍将支撑油价高位运行，若冲突进一步升级，油价冲击对通胀造成的压力将持续存在，美联储降息窗口将被进一步推后。   广开首席产研院资深研究员刘涛认为，由于中东地缘冲突短时间内尚未见到和平曙光，上半年美联储降息的可能性已经不大。   美联储新主席提名进度搁置   中东地缘冲突打乱美联储政策步调之余，美联储内部人事更迭又添变数。据美国媒体援引知情人士报道，原定于4月中旬举行的美联储主席候选人凯文·沃什的提名听证会已被推迟。   今年1月，美国总统宣布提名沃什接替鲍威尔担任下一任美联储主席，后者的主席任期将于5月15日届满。但直至近期，沃什的提名进度仍处于搁置状态。美国参议院银行委员会成员、北卡罗来纳州共和党参议员汤姆·蒂利斯明确表态，拒绝投票支持任何美联储主席提名人选，直到美国司法部撤销对鲍威尔的刑事调查。   白宫方面则对沃什执掌美联储充满信心。白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特日前表示，他“非常有信心”沃什将在鲍威尔担任主席任期结束时到任。   长期以来，沃什的货币政策“鹰派”形象深入人心。但他目前对通胀的态度与早期截然不同，对降息也持开放态度。不过，在当前宏观背景下，“沃什时代”的美联储也难言能否推进降息。   “相较而言，‘沃什时代’的美联储或更关注市场对于通胀预期的定价，而非通胀的既定事实。”申万宏源证券研报认为，面对原油供给冲击引发的通胀压力，美联储政策更偏向于关注短期通胀压力，优先选择以不变应万变，而后相机抉择。油价见顶回落或是美联储重启降息的“前置条件”，但降与不降还要依赖于油价下行的斜率，以及美债隐含的通胀风险溢价。   东海证券研报称，维持美联储上半年按兵不动的观点，下半年沃什上任美联储主席叠加中期选举的政治诉求，或为美国带来降息机会。责任编辑：杨赐
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