集团财长会议上，片山皋月指出，多位央行官员认为中东地缘局势仍高度动荡，当前货币政策宜采取观望策略，且贸然加息会对经济产生难以评估的负面冲击。

  她明确表示，此次与贝森特的会谈未触及货币政策议题，但双方就汇率波动风险达成高度共识，均表达深切担忧。

  当前日元持续在1美元兑160日元这一关键心理关口附近震荡，日本当局正不断升级口头警告力度。

  2024年夏季日元跌破该关口时，日本曾实施汇市干预以扭转日元单边贬值趋势。片山皋月还透露，贝森特访华途中将经停日本，届时两人将再次会晤，美国总统特朗普也计划下月访华。

  此外，贝森特过往关于日本央行的表态曾显著影响日本市场。

  2025年10月他曾强调央行独立性，被市场解读为支持日本央行收紧货币政策，而当时主张财政刺激的首相高市早苗上台，也给日本央行政策正常化增添了不确定性。

  当日片山皋月还在社交平台X发文称，日方已向美方通报原油采购情况及“亚洲能源资源供应力韧性伙伴关系”倡议，贝森特则就伊朗局势最新进展作出了详细说明。

  贸易条件持续恶化，日元陷入贬值恶性循环

  日元本轮持续走弱，核心根源在于日本资源极度匮乏的结构性短板，以及由此引发的贸易条件恶化。

  简单来说，贸易条件是一个国家出口商品价格与进口商品价格的比率，反映该国在国际市场上的交换能力，公式可简化为：贸易条件指数=(出口价格指数÷进口价格指数)×100。

  当贸易条件变差，意味着出口价格相对走低、进口价格大幅上涨，同样数量的出口商品只能换回更少的进口商品，通常会对本币形成明显贬值压力。

  日本是典型的能源进口国，能源在进口中占比极高，而出口以汽车、机械等工业品为主。当中东局势紧张推升油价时，日本进口价格指数快速暴涨，但其出口商品价格却无法同步上调，直接导致贸易条件显著恶化。

  一方面，进口能源成本激增会推高日本对外币需求，企业为采购原油大量抛售日元、买入美元，直接打压日元汇率；另一方面，日元贬值又会进一步推高以本币计价的进口能源价格，形成“油价上涨→贸易条件恶化→日元贬值→进口成本更高”的恶性循环，同时引发输入性通胀，对内贬值引发对外贬值，进一步削弱日元信用。

  同时中国对日本的制裁与出口管制进一步加剧了日元信用的恶化。

  总结与技术分析：

  一边是
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