汇通财经APP讯——美联储正下定决心终结美国银行“躺平赚息”的模式——在后危机时代的监管框架下，银行只需将巨额资金以准备金形式存放在美联储，就能稳拿无风险的准备金余额利率(IORB)，无需承担信贷投放的风险，也无需优化资产配置效率，这种“躺着赚钱”的模式已成为金融体系的隐形隐患。

  银行过度依赖准备金收益，不仅导致资金在金融体系内空转，降低了社会资金配置效率，还削弱了货币政策传导效果——当银行缺乏主动放贷和资产配置的动力，利率调整对实体经济的影响便会大打折扣。

  更严重的是，这种模式直接绑定了美联储与银行体系的利益，倒逼美联储为满足银行准备金需求而被动增持国债、扩大资产负债表，长期来看，这会模糊货币政策与财政政策的边界，让美联储逐渐沦为财政融资的“兜底者”，严重威胁央行的独立性。

  一旦货币政策被财政需求绑架，美联储将难以根据通胀、就业等核心目标制定中立政策，最终损害美元信用与全球金融体系稳定。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉背景：上一轮QT平稳收官，再缩表呼声渐高

  去年四季度，美联储以一场“波澜不惊”的操作结束了最新一轮量化紧缩(QT)，从近9万亿美元的峰值累计缩表超2万亿美元。

  与2019年因流动性危机被迫叫停不同，本次QT平稳落地，印证了前美联储主席耶伦“像看着油漆风干”的预期，也为后续政策推进奠定了基础。

  如今，美联储理事、学界及前官员纷纷呼吁进一步缩表，背后正是对银行“躺平模式”的担忧，以及一套“倒逼银行转型、减轻自身兜底压力、激活国债市场”的深层布局。

  核心矛盾：银行准备金依赖推高联储扩表压力

  美联储之所以执着于继续缩表，核心矛盾在于银行对准备金的“过度依赖”。

  后危机时代的监管规则要求银行持有足量高流动性准备金，以覆盖存款融资风险；

  而银行放贷、授信业务持续创造新存款，又进一步推高了准备金需求。

  为匹配这一需求，美联储不得不被动增持国债、扩大资产负债表，这不仅会扭曲国债与回购市场定价、削弱市场流动性，更让央行独立性面临被侵蚀的风险。500)this.width=500 a
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