幅度在25%至80%之间，闲置产能紧张、过度依赖特定航运通道的问题凸显。专家预计，即便欧佩克(OPEC)推出最大可持续产能(MSC)指标，这一主题仍将持续。

  去年11月，OPEC+授权欧佩克秘书处制定并实施全新的最大可持续产能(MSC)指标，评估期定于2026年1月至9月。该经审计的技术指标将用于确定2027年起的产量基线，取代此前经政治谈判达成的配额。欧佩克将MSC定义为“90 天内可实现、并能连续维持一整年的日均原油最大产量，包含所有计划内维护”。其核心目标是奖励上游产能投资、提升透明度、堵塞漏洞以遏制过度生产。

  当前布伦特原油远期曲线仍呈强劲现货升水，远端价格稳定在68至70美元/桶区间。渣打银行预测，即便冲突最激烈阶段结束，在战略储备采购、资源民族主义与囤货倾向、供应中断导致的物流滞后等因素支撑下，油价仍将比冲突前高出10至20美元/桶。

  气市表现迥异：中东供应锐减，欧美气价却大幅回落

  与油市形成鲜明对比的是，天然气市场在中东大部分供应中断的情况下，表现出惊人韧性。亨利枢纽(Henry Hub)天然气价格从2月底美伊冲突爆发时的约7.50美元/MMBtu一年高位，回落至周三的2.85美元/MMBtu；欧洲气价也从冲突爆发时的每兆瓦时(MWh)60欧元以上，回落至周三的约43欧元。

  渣打银行指出，未来数年预期投放市场的供应量，超过当前及预期的供应减少量，有效抑制了市场缺口与价格波动。不过，夏季欧洲与亚洲或陷入气源争夺，欧洲已开始补充库存偏低的储气库，有望支撑气价走高。美国气价受天气与供应充裕影响持续低迷，但中长期看，国内数据中心发电、制冷制热需求增长，以及中期液化天然气(LNG)出口需求增加，将为价格提供支撑。布伦特原油连续日线图 来源：易汇通

  北京时间4月23日11:05 6月布伦特原油 报 103.83 美元/桶
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