周三(29日)，黄金价格延续跌势，盘中一度下探至4510美元/盎司，创下近一个月新低。在月末仅剩不到两个交易日的情况下，月线走势已基本确立弱势格局，连续两周的回落也正在逐步改变短周期均线结构，市场重心明显下移。

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  从技术面来看，当前行情仍处于下跌后的修复阶段。1小时级别中，价格连续反弹后逐步逼近布林带上轨，短线面临一定压力。不过EMA20均线已上移至4564，若价格不跌破该位置，短线仍有望维持窄幅震荡上行的修复节奏。

  日内关键位置方面：

  支撑位：4523 / 4501 / 4487

  压力位：4582 / 4605 / 4626

  但需要注意的是，这种反弹更多偏向技术性修复，而非趋势反转。

  从基本面来看，本轮黄金走弱的核心在于利率预期与通胀逻辑的重新定价。

  美联储周三如市场预期维持利率不变，但本次决议却出现了自1992年以来最大的分歧。在政策声明中，美联储明确表达了对通胀上升的担忧，并有三位官员公开反对继续释放任何偏向宽松的信号(下图)。

  这一变化释放出一个关键信息：市场原本期待的降息路径，正在被重新审视甚至推迟。

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  (图源 KITCO)

  交易员普遍认为，不仅今年降息无望，甚至在较长一段时间内，美联储都可能维持高利率环境。这对黄金这种“无息资产”而言，无疑构成压制。

  与此同时，中东局势带来的影响仍在发酵。受冲突升级影响，全球油价突破每桶100美元，加剧了市场对通胀的担忧，也进一步强化了“高利率维持更久”的预期。

  不过，从中长期来看，黄金的支撑逻辑并未完全消失。

  世界黄金协会数据显示，2026年第一季度全球黄金需求同比增长2%。其中，金条与金币投资需求显著上升，各国央行购金量也增长3%，在一定程度上抵消了珠宝需求下滑带来的影响。

  这意味着：短期价格承压，但长期需求仍具韧性。
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