论中表示：“债务已超GDP的两倍于历史平均水平，我们过去几年听惯了关于财政轨迹的警钟，但这一次格外响亮。真正的问题是华盛顿的领导人是否愿意倾听。”

  戈尔德韦恩进一步警告，债务持续攀升将“减缓收入增长、推高利率、加剧通胀压力，利息成本将挤压预算空间，暴露于地缘政治对手的挑战之下”，除非采取“纠正行动”，否则可能引发一场“毁灭性”的财政危机。

  不可持续之路：2036年债务率将超120%达二战以来最高

  国会预算办公室在2026年2月发布的十年预算与经济展望中描绘了一幅更为严峻的图景。CBO预测，在现行税收与支出政策不变的前提下，公众持有债务占GDP比率将从2026年的101%升至2030年的108%——届时将打破1946年106.1%的二战后历史纪录——到2036年进一步达到120%。与此同时，联邦赤字将从2026年的1.9万亿美元扩大至2036年的3.1万亿美元，赤字占GDP比重从5.8%升至6.7%，远超过去50年均值的3.8%。

  债务雪崩：关税收入难填财政爆炸缺口

  CBO明确指出，财政状况恶化的主要驱动因素包括：去年签署的《美丽大法案》的减税成本、更高的进口关税以及较低的移民比率带来了复杂的交叉影响。

  关税收入虽然大幅增加——2026财年前四个月关税收入已达1240亿美元，较2025年同期激增约304%——但增量赤字难以被彻底抵消。在计入各项新法调整后，CBO将未来10年的累计赤字预测上调1.4万亿美元。更值得警惕的是，CBO主任菲利普·斯瓦格尔早已明确指出：“我们的预算预测一再表明，这条财政轨迹是不可持续的。”

  编辑总结

  美国国债规模首次超越经济体量，标志着全球最大经济体的财政进入了一个没有先例的未知区域。当前31.27万亿美元的公众债务与1万亿美元的年利息成本，反映出政府每年在偿还本金与利息方面的沉重负担。国会预算办公室的长期预测进一步凸显了结构性问题——即便关税收入激增，基础设施法案和减税政策的财政成本仍使赤字持续扩大。

  国际视角下，美国财政信誉若出现动摇，将可能通过利率传导、流动性收紧和全球资本重新定价三条路径冲击国际市场。部分主要债权国已开始通过减持美债、增持黄金和推动跨境支付系统多元化等方式，主动降低对单一主权债务的信用风险敞口。这类动作虽尚未构成系统性风险，但已释
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