正在增加。”

  美联储主席鲍威尔上周在会后的新闻发布会上表示，美联储最早可能在6月16日至17日的会议上放弃宽松倾向。分析师表示，支持将联邦基金利率目标从当前3.50%-3.75%区间下调的条件已明显收紧。

  在企业加大对人工智能投资以及政府支出反弹的推动下，美国第一季经济增长重拾增长动能。尽管消费者需为汽油支付更高费用，但消费支出依然保持韧性。

  “如果美联储降息，那不会是因为通胀数据传来了好消息，”策略师表示，“而是因为劳动力市场传来了坏消息。”他补充道，劳动力市场疲软需要通过多份报告来体现，且最可能表现为失业率的持续上升。

  美国劳工部将于周五公布美国4月非农就业报告，经济学家预计上月新增就业岗位6.2万个，失业率维持在4.3%不变。

  4. 通胀压力仍是降息路上的障碍

  分析师警告称，即使停火后油价回归正常，通胀在冲突爆发前就已经走上了令人担忧的轨道。这意味着中东冲突的解决虽然会消除一个障碍，却不足以完全为降息扫清道路。

  野村美国利率策略主管指出，有几个因素阻碍市场持续预期美联储收紧政策，包括：前美联储理事沃什接替鲍威尔出任美联储主席仍有待参议院确认、长期通胀预期依然稳定，以及他所称的美联储政策委员会的“隐性鸽派倾向”。但他警告称，若经济数据没有恶化，仅凭这种倾向不足以重燃市场对大幅降息的预期。

  Manulife Investment Management美国利率及抵押贷款交易主管表示，可能掩盖经济潜在疲软的一个因素是一波异常庞大的退税潮，这帮助消费者消化了更高的能源成本。他表示，这一缓冲作用消退的速度，以及高油价的影响是否会在消费或其他经济数据中显现，将成为市场评估美联储政策路径的关键变量。

  美联储降息窗口收窄，就业数据成关注焦点

  综上所述，美联储降息的门槛已明显提高。强劲的经济增长、稳健的就业市场以及持续的通胀压力，共同构成了维持当前利率水平的有力支撑。市场已接受利率“在较长时间内维持在较高水平”的预期。

  在此背景下，劳动力市场的表现成为降息与否的关键变量。若周五的非农就业报告及后续数据持续显现疲软迹象，特别是失业率出现趋势性上升，才可能重新打开降息窗口。否则，单凭一份疲软的报告，或中东局势的短期缓和，都难以动摇美联储当前的谨慎立场。

  投资者需密切
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