汇通财经APP讯——随着美以与伊朗的冲突进入第三个月，全球外汇市场正经历一场由军事地图而非经济数据驱动的定价模式。在5月1日至6日对主要外汇策略师进行的最新调查显示，美元走势的核心变量已完全押注在霍尔木兹海峡上——紧张升级时美元上涨，局势缓和时美元回吐涨幅——而长期看跌美元的预期并未改变，欧元兑美元一年后有望攀升至1.20美元。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉美元震荡逻辑：看地缘“脸色”行事

  战争爆发首月，因空头回补及避险买盘推动，美元指数上涨约3%，但此后已回吐大部分涨幅。进入5月，美元指数基本交投于97.60-98.45区间，市场呈现明显的区间震荡特征。尽管停火协议已维持约一个月，霍尔木兹海峡油轮通行基本恢复正常，但停火的脆弱性依然令市场神经紧绷。

  汇丰银行全球外汇研究主管Paul Mackel在调查中指出：“美国经济数据显示，未来几个月美元很可能维持在相对狭窄的区间波动。一方面，局势降温会令美元走软；另一方面，市场不时被提醒当前环境依然充满挑战，这又令美元占据上风。”他明确表示，市场的风险情绪变化将主导美元走势——对战争的情绪波动仍是主导因素。

  通胀火上浇油，油价飙升制约政策转向空间

  导致美元获得支撑的另一关键因素在于能源价格的持续飙升。巴克莱研判数据显示，若霍尔木兹海峡受阻持续至5月底，布伦特原油价格可能上看每桶110美元。近期冲突再起推高了风险溢价，布伦特原油已站上110美元关口。

  高油价意味着全球通胀风险居高不下，也为美元带来额外支撑。世界银行在最新报告中预测，若供应中断在今年5月结束，2026年全年布伦特原油期货均价为每桶86美元，较1月预估值上调26美元；若供应中断更为持久或加剧，均价可能进一步飙升至每桶95至115美元。

  美联储内部撕裂：从降息预期转向加息可能

  美联储的政策转向也为美元走势增添了不确定性。在4月30日的最新FOMC会议上，美联储宣布维持利率在3.50%-3.75%区间不变，但投票结果为8:4，反对票数为1992年10月以来最多。点阵图显示，美联储对2026年是否降息存在显著分歧，部分委
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