员甚至暗示高利率可能维持更久。

  美联储委员会内部的分歧暗示利率可能在较长一段时间内按兵不动。而利率期货市场已从预期多次降息转为维持利率不变，甚至认为到年底有升息的微小可能性。与央行利率决策挂钩的互换合约显示，市场预计到2026年4月美联储加息的概率已超过50%，随后才可能转向降息。

  长期视角：欧元被视为战略配置标的

  尽管短期不确定性高企，但长线机构投资者对美元的看跌观点并未改变。调查显示，欧元兑美元未来三个月料徘徊在1.18美元附近，未来六个月料升至1.19美元，未来一年的预估中值为1.20美元。

  领航集团国际利率主管Ales Koutny在调查中表示：“长期来看，美元估值将继续走低……越来越多投资者寻求分散资产配置，而欧洲货币——尤其是欧元和英镑——将从这种潜在需求中大幅受益。”丹麦银行更是在4月发布的报告中预计，欧元兑美元有望在未来12个月内突破1.22的关键阻力位。

  然而，这一判断面临显著风险。部分机构认为，若中东冲突长期持续，欧元区面临的滞胀压力将更为突出，欧元反弹路径可能远非坦途。

  编辑总结

  最新调查揭示了一个关键的市场现状：美元在霍尔木兹海峡局势的驱动下进入区间震荡模式，短期走势高度依赖地缘消息面的反复摇摆。尽管油价飙升和通胀压力为美元提供支撑，但美联储内部已显现罕见的政策分歧，市场预期也从降息悄然转向加息可能。而在长线景气判断层面，以领航集团为代表的机构资金并未动摇对美元中长期走弱的结构性判断——欧元被视为分散配置的核心方向。市场正处于地缘政治与经济周期双向施压的窄通道中，真正的方向拐点将取决于霍尔木兹海峡硝烟散去后的政策落地节奏。

  常见问题解答

  Q1：为什么美元涨跌完全取决于霍尔木兹海峡的局势？

  霍尔木兹海峡是全球最重要的石油运输要道，全球约20%的石油运输经过此地。2月28日爆发的美以与伊朗的冲突中，伊朗威胁封锁海峡并持续制造摩擦事件。市场将美元作为避险资产，当局势升级时，投资者涌入美元避险；当停火或局势缓和时，市场风险偏好改善，资金回流非美货币，美元随之走弱。调查显示，首要关注的变量正是这一海峡的动态。

  Q2：布伦特原油价格大涨如何传导至美元汇率？

  原油价格飙升直接推高全球通胀预期。美国作为主要能源消费国，持续高通胀会压缩消费者
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