的实际购买力、打压经济信心，并迫使美联储维持高利率甚至进一步加息以遏制通胀。更高的利率会吸引全球资本流入美元资产，形成对美元的支撑。当前布伦特原油已站上每桶110美元，较冲突前水平上涨近40%，通胀的持续性直接影响市场对美元走势的判断。

  Q3：美联储的分歧具体体现在哪些方面？

  美联储4月30日以8:4的投票结果维持利率在3.50%-3.75%不变，这是1992年10月以来反对票最多的一次。分歧的核心在于：鹰派委员认为通胀粘性可能迫使美联储维持高利率更久甚至加息；鸽派委员则担忧高利率将重创经济增长和就业市场。点阵图显示，年内降息的预期已被明显后移，决策层尚未就后续利率路径达成共识。

  Q4：为什么长期来看美元被普遍看跌？

  长期看跌逻辑主要由三个因素支撑。第一，美元估值高企——以实际利差衡量的公允价值已偏离历史均值，存在回归压力；第二，全球资产配置多元化趋势加速，越来越多的主权财富基金和养老金机构寻求减少对美元的依赖；第三，欧洲经济复苏预期、中国推动人民币国际化以及新兴市场本币债券吸引力上升都在分流美元需求。

  Q5：欧元未来能否真正突破1.20美元？

  欧元突破1.20美元需要至少满足三个条件。其一，中东冲突实质性降级，战争溢价从欧元和美元中退出；其二，欧洲央行政策周期与美国保持相对独立且维持紧缩节奏；其三，欧元区经济数据出现明确的回暖信号，增强投资者信心。受访机构的预估中值为一年后欧元兑美元为1.20，但多家机构指出，若特朗普政府对欧洲贸易政策出现新的不确定性，欧元的上行空间将明显收窄。
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