称：“首相不希望央行加息，但她又想对生活成本上涨采取措施”——这意味着买入日元干预是唯一可行的选项。

  结构性力量也在收紧。日本严重依赖能源进口，伊朗战争引发的石油价格波动带来的冲击正在扩大贸易逆差，无论国内政策如何变化，都会强化日元的下行压力。

  干预难改趋势，但可打破单边下跌动能

  摩根大通、法国巴黎银行等机构认为，美日利差悬殊、日本实际利率为负、资本持续外流三大核心问题未解决，日元贬值趋势大概率延续。摩根大通给出了164的年末预测值。高盛则认为，日本虽拥有理论上可进行约30次干预的“火力”，但当局更倾向于精打细算，仅在市场波动剧烈的“最有效时机”出手。三菱UFJ摩根士丹利证券表示，市场已将157日元区间视为当局的“外围防线”，但最终防线仍在160关口。

  Eastspring Investments投资组合经理指出，批评者常认为干预除了延迟市场趋势外毫无意义，但即便干预未能从根本上扭转市场的方向性偏见，它至少打破了单边下跌的动能。如果放任日元持续被抛售，可能演变为更无序的贬值，届时当局将更难控制局面。

  日本的战略核心不是逆转趋势，而是通过“央行转鹰+美国背书+入场干预”的三重组合，抬高做空日元的成本，争取时间直至全球环境不再对日元那么不利。贝森特下周的表态和日本央行6月是否真正加息，将是检验这一战略成败的关键。

  技术面VS干预风险：美元兑日元在157附近寻求方向

  从技术图表看，美元兑日元4月底突破160.00心理关口后遭遇猛烈抛售，疑似日本财务省耗资逾300亿美元的干预行动推动汇价急跌至155.50区域。目前，上方阻力位于157.89-158.00区间，若突破则有望测试159.00；下方短期支撑在156.20-156.27，若失守则可能下探155.00关口。更下方的200日均线位于154.00附近，被视为长期趋势的重要防线。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉
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