至3.1%，下半年放缓至2.7%，实际GDP季调环比增速在二季度放缓至0.1%，此后逐步回升。不过，随着中东战事持续、能源价格居高不下，4月中旬以来欧洲央行行长拉加德多次指出，欧元区经济走势已经偏离基准情景。 一季度，欧元区GDP环比增长0.1%，低于去年第四季度0.2%的增速。标普全球PMI数据显示，欧元区经济在二季度初步陷入滞胀状态，4月份欧元区综合PMI从上月的50.7降至48.8，创17个月以来新低；服务业受到的冲击最为严重，PMI商业活动指数从上月的50.2降至47.6，创62个月以来新低。在中东战争爆发前的近一年时间里，欧元区CPI同比增速基本稳定在2%的通胀目标附近。受能源价格上涨推动，3、4月份CPI通胀从2月份的1.9%升至2.6%、3.0%，创2023年10月以来新高。 3.英国经济增长有望放缓，通胀或继续上行。 由于2月份英国经济意外增长0.5%，英国央行预计一季度GDP环比增速将显著高于预期，达到0.5%，二季度增速将放缓至0.1%，略低于2月份预期，表明中东冲突对经济增长的影响较为温和。在能源价格上涨影响下，3月份英国CPI通胀从上月的3.0%升至3.3%，为近3个月新高。更关键的是，花旗集团/YouGov调查结果显示，3月份英国家庭未来一年通胀预期从上月的3.3%升至5.4%，比2022年3月（俄乌冲突爆发之后）上升得更多，表明在经历五年高于目标的通胀之后，英国家庭对通胀的关注度提高。 鉴于全球能源价格前景存在高度不确定性，当地时间（下同）4月30日，英国央行货币政策委员会提出了三种风险情景：情景A是能源价格跟随期货曲线回落，不产生“二轮效应”，预计通胀率在2026年底升至3.6%，到2027年底降至2%下方；情景B是能源高位持续更久，存在温和“二轮效应”，预计通胀率将在2026年底达到3.7%，后期贴近2%的通胀目标；情景C是能源大幅冲高并长期维持高位，存在更为显著的“二轮效应”，预计通胀率将在2027年一季度达到峰值6.2%，并在整个预测期内高于2%的通胀目标。 4.日本通胀上行风险大于经济下行。 美以伊冲突爆发以来，日本经济局部显现疲软态势但整体温和复苏。标普全球PMI数据显示，4月份，日本制造业PMI从上月的51.6升至55.1，创2022年2月份以来新高；受服务业拖累，综合PMI指数由上月的53.0降至52.2，但已经是连续13
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