的速度扩张，家庭购买力将被进一步稀释。（2）非自愿兼职人数，这一指标是劳动力市场“质量”的晴雨表。若该人数持续上升，表明就业市场虽“量”在扩张，但“质”在下滑。（3）萨姆规则失业率阈值：当前4.3%的失业率距离触发萨姆规则衰退警报（通常为12个月低点上升0.5个百分点以上）尚有距离，但需持续监测。   4月美国非农就业报告呈现出一幅复杂的宏观经济画卷：表面上的坚挺掩盖了结构性的磨损。对于美联储而言，没有任何降息的紧迫性，需待更多数据来确认通胀是否已进入可持续的下行通道。因此，尽管市场对7月和9月的降息预期有所升温，但6月会议利率维持不变已成定局。只要就业市场不出现灾难性的崩塌，高利率环境就将继续维持。而这场关于“软着陆”最终结果可能要到2026年下半年乃至更晚才能真正揭晓。   （作者系浙江现代数字金融科技研究院理事长）责任编辑：朱赫楠
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