汇通财经APP讯——随着中东局势持续升级以及国际能源价格维持高位，市场对于欧洲央行未来货币政策路径的讨论正在明显升温。

  不过，道明证券(TD Securities)最新观点显示，该机构对于欧洲央行6月政策前景的判断，明显偏向谨慎。

  与当前部分市场预期不同，道明证券认为，欧洲央行在6月会议上更可能选择维持利率不变，而非进一步加息。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉机构指出，目前欧洲经济仍面临增长放缓压力，而市场对于通胀“二次传导效应”的担忧尚未完全转化为现实。

  所谓“二次传导效应”，主要是指能源价格上涨进一步推动工资、服务以及核心消费价格持续上涨，从而形成长期通胀压力。

  道明证券认为，目前欧洲尚未出现足够明显的工资与核心通胀失控迹象，因此欧洲央行短期内缺乏立即加息的必要性。

  当前市场最大的变量，依旧来自中东局势。

  由于美伊之间的停火局势依旧脆弱，市场担忧未来霍尔木兹海峡运输风险可能进一步升级。

  霍尔木兹海峡承担全球约20%的海运原油运输，因此能源供应风险已经成为推动国际油价上涨的重要因素。

  近期布伦特原油价格维持在104美元附近，高能源价格正在重新推升全球通胀预期。

  不过，道明证券认为，虽然能源价格上涨会增加欧洲通胀压力，但欧洲经济增长动能本身已经明显趋弱。

  尤其是制造业活动、消费者信心以及企业投资意愿，近期均出现不同程度放缓。

  在经济增长疲弱背景下，欧洲央行需要在“控制通胀”与“避免经济进一步放缓”之间寻找平衡。

  机构表示，在未来几周欧洲央行6月会议召开之前，市场可能出现三种不同情景。

  第一种情景，是中东局势逐步缓和，能源价格回落，则欧洲通胀压力可能阶段性减弱。

  第二种情景，则是当前局势持续僵持，油价维持高位，但欧洲内部需求依旧疲弱。

  第三种情景，则是中东局势重新升级，同时欧洲通胀出现明显二次传导，工资与服务价格持续快速上涨。

  道明证券指出，只有第三种情景，才可能真正促使欧洲央行重新考虑加息。目前来看，前两种情景发生概率合计仍高于5
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