月停摆期间数据收集中断，相关样本实际未作更新；到今年4月补录时，一次性捕捉了长达约一年的租金涨幅，导致当月环比变动约为正常水平的两倍。   剔除食品和能源的核心CPI4月环比上涨0.4%，同比上涨2.8%，部分涨幅即源于上述租金统计扭曲。   彭博经济研究的首席美国经济学家Anna Wong与经济学家Troy Durie指出：“消费者正在削减其他支出以应对汽油成本上涨，而企业的定价能力不足以转嫁成本。因此，核心CPI中存在一股温和的暗流，我们认为这才是未来六个月CPI走势更重要的信号。”   未来联储讨论主要取决于波斯湾商品运输能否恢复正常   在关税影响方面，剔除食品和能源的核心商品价格4月环比持平，新车价格下滑是主要拖累因素。服装、玩具等对关税敏感度较高的品类涨幅较3月有所收窄，二手车价格则基本持平。经济学家一直在观察，零售商是否已基本完成特朗普关税成本的价格转嫁，但高油价在年内晚些时候重新推高商品价格的风险依然存在。   Timiraos对于政策前景的判断颇为明确：本轮报告是一个明确信号，2026年年初市场所定价的降息预期已无法在年内实现。在他看来： 未来的局势在很大程度上取决于经由波斯湾的燃料和各类大宗商品运输流通能否恢复正常。若能恢复，通胀形势的研判将迅速变得明朗，因为决策官员们便无需再为能源价格飙升及商品短缺所引发的‘第二轮效应’而忧心忡忡。 反之，若运输受阻的局面持续，在政策利率维持不变的前提下，不断走高的通胀水平将持续压低实际利率、即经通胀调整后的利率水平。这相当于美联储即使未采取任何实质性行动，也能客观上实现政策宽松。若出现这种情况，美联储决策委员会在内部辩论中，将很难再把加息这一议题继续边缘化。   目前，期货市场显示投资者对2026年再度降息的预期已极为有限，部分经济学家仍预测年内可能有一次降息。美联储关注的核心通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数——对住房权重的处理与CPI不同，周三即将公布的生产者价格指数（PPI）将为包括机票在内的若干分项提供补充信息，这些分项将直接进入本月稍晚发布的PCE数据。   华尔街：降息预期继续后撤   CPI公布后，利率市场迅速调整对美联储政策路径的预期。   媒体援引分析人士称，交易员目前越来越倾向于认为，美联储今年可能根本不会降息，即便降息，也更可能推迟到今年晚些时候。   部分华尔街机构甚至开始
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