炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！   来源：中金点睛   美国4月CPI季调后环比上涨0.6%，同比大涨3.8%；核心CPI环比上涨0.4%，同比上涨2.8%。能源分项贡献逾四成整体环比涨幅，在霍尔木兹海峡持续受阻、国际油价居高不下的背景下，能源成本向居民端的传导仍未结束。食品价格普遍上行，机票价格连续上涨，均可能受油价抬升的二次传导推动。值得关注的是，AI产业扩张正在形成新的结构性通胀压力，电子产品及相关配件价格持续走高。房租出现跳升，但主要为前期统计数据缺失后的“补涨”效应。综合来看，我们认为能源通胀压力持续释放，叠加劳动力市场企稳，美联储短期内将继续按兵不动，下一次降息时点或推迟至第四季度。   4月CPI通胀进一步走高，主要受到能源价格持续上涨的推动。能源分项经季调后环比上涨3.8%，虽然较上月10.9%的涨幅明显放缓，但仍贡献了整体CPI环比增幅中的四成以上。   在当前美伊冲突仍未得到实质性缓解的背景下，霍尔木兹海峡商业航运依然受限[1]，国际油价继续维持在每桶100美元以上的高位运行。与此同时，周度高频数据显示，5月初美国汽油均价已进一步升至每加仑4.58美元，较2026年初的水平上涨超过50%。这表明，能源成本压力仍在持续向居民消费端传导，未来可能有进一步上行风险。   食品价格涨幅同样较为显著。4月食品分项环比上涨0.5%，其中，家庭食品指数上涨0.7%，肉禽鱼蛋、果蔬以及非酒精饮料等主要类别价格均出现普遍上行。   食品涨价也在一定程度上受到能源成本攀升的推动。一方面，霍尔木兹海峡通航持续受阻，使全球原油及化工品供应趋于紧张，上游成本压力可能通过化肥等产品价格向农产品领域传导。另一方面，能源价格上升也推高食品运输与物流成本，并最终反映在终端消费价格之中。   核心商品通胀整体温和，但AI投资热潮引发的芯片与存储紧缺，正推动部分电子产品价格持续上涨。4月，家具家电（-0.5%）、新车（-0.2%）、机动车零部件（-0.2%）以及医疗商品（-0.4%）等价格环比均有所回落，二手车价格则基本持平，反映出在能源成本高企的背景下
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