步支撑货币政策的谨慎立场。基于此，我们维持此前观点：美联储将在更长时间内维持利率不变，下一次降息时点或需推迟至第四季度（详情参见《美联储降息之路更加漫长》）。   图表1：美国4月CPI受油价影响上涨至3.8%   资料来源：Haver，中金公司研究部   图表2：5月以来汽油价格进一步升高   资料来源：Wind，中金公司研究部   图表3：房租环比增速反弹至0.5%   注：房屋租金项目为业主等价租金与主要居所租金两个指标的加权平均值计算得出的环比增速资料来源：Haver，中金公司研究部   图表4：非房租核心服务环比涨幅反弹至0.5%   资料来源：Wind，中金公司研究部   图表5：核心商品通胀整体平抑   资料来源：Haver，中金公司研究部   图表6：消费者信心下挫，通胀预期维持高位   资料来源：Haver，中金公司研究部   本文摘自：2026年5月13日已经发布的《能源成本冲击延续，AI通胀是新变量》责任编辑：王珂
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