在金银价格处于历史高位的背景下，矿业个股仍被市场大幅低估。

  拉松德表示，头部金矿企业综合生产成本普遍维持每盎司1500至1600美元，行业平均成本约1450美元，对应当前金价利润空间极为丰厚。若金价冲高至17250美元，矿企经营利润有望扩张五倍，即便仅涨到7000美元，盈利也将实现翻倍，而当前股价尚未完全反映这一预期。

  他高度认可当下矿企管理层理性的资金分配策略，摒弃过去盲目并购扩张的弊端，转向内生增长、分红回馈与股份回购，这在行业五十年发展历程中十分罕见。头部企业盈利超预期、大额回购落地，但他对巴里克黄金资产分拆上市的规划并不认同，同时直言无法在当前金价下盈利、不回馈股东的矿企已失去行业存在价值。

  加拿大养老基金配置失衡 业内呼吁政策引导

  拉松德对加拿大机构投资现状提出严厉批评，认为大型养老基金未尽资产配置责任，本土资金布局严重缺位。加拿大养老金计划仅有2%资金配置本土股市，矿业板块占比更是微乎其微。该国养老基金大量资产投向美股及海外市场，本土资源板块被长期忽视。

  他认为海外分散投资并非获取稳健收益的唯一途径，纯本土运营的养老基金收益并不逊色。同时呼吁联邦政府出台税收优惠政策，借鉴澳洲分红免税机制，引导资金回流本土资本市场，激活资源行业发展活力。在他看来，本轮黄金行情不只是短期涨价，而是完整矿业周期开启，仍保持观望的投资者正在错失布局良机。

  总结

  整体来看，全球金融格局重构、美国天量债务压力、去美元化提速共同支撑黄金长牛行情，金价有望冲击17250美元高位。各国央行持续囤金筑牢底部支撑，矿业板块估值修复与利润扩张空间巨大。而全球资金配置结构失衡问题凸显，未来在货币体系变革、央行购金、行业盈利共振下，黄金及矿业赛道长期投资价值进一步凸显。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉现货黄金年线图 来源：易汇通

  北京时间5月13日12:24 现货黄金 报 4701.12 美元/盎司
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