尚未充分显现。”金晓雯说。   分析人士指出，虽然核心商品与超核心通胀相对温和，但整体高通胀叠加稳健的就业增长至少在短期内会强化美联储的偏鹰立场。   市场目前的主流预期是，美联储年内最多降息1次。如果油价不再进一步飙升、劳动力市场逐步降温，四季度可能会有一次25个基点的降息。但是，如果布伦特原油突破每桶125美元并持续高位运行，整体CPI突破4.5%，那么年内降息的概率将几乎归零。   金晓雯表示，基于4月的就业和通胀数据，她对美联储今年降息的预期从此前的2次、各25个基点下调至1次、25个基点，时点或落在四季度。   东吴证券首席经济学家芦哲对界面新闻表示，基准情形下，预计美国通胀将具有2025年对等关税实施后的结构性特征：总需求下行环境下，有限的供给冲击虽然导致特定商品涨价，但会给其他部门带来更大的需求抑制。若美伊冲突在5-6月能够显著缓解，油价回落至80美元/桶，则下半年美国通胀将有所回落，这可能成为新任美联储主席出于“政治正确”考虑而降息的借口。   张超越也倾向于认为美国通胀相对可控。他指出，核心服务通胀占整个CPI通胀的60%，是美国通胀的“压舱石”。从核心服务通胀来看，一方面，新增房租价格在过去几个季度表现低迷，故CPI房租通胀未来很难有大幅上行；另一方面，除去房租之外的核心服务通胀与工资水平高度相关，今年美国劳动力市场处于修复初期，故这部分通胀也将保持稳定。   张超越还表示，美联储候任主席凯文·沃什在4月底的听证会上提到应更多关注“截尾均值通胀”，即通过剔除价格变动最大和最小的项目（如食品、能源等波动剧烈品类），更准确地反映潜在通胀趋势。如果美联储将观察通胀的关键指标从核心个人消费支出物价指数（PCE）转为“截尾均值通胀”，会使通胀看起来更加可控。因此，他对今年美联储货币政策的判断比市场普遍更为乐观，预计有1-2次降息。责任编辑：宋雅芳
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