已经看到经济出现一些疲软。这将抑制通胀压力，并降低第二轮效应的风险。因此，政策收紧还不应成为定局。”

  鹰派坚持加息在即，市场仍存分歧

  然而，对部分官员而言，加息仍在计划之中。交易员们押注从6月开始的三次加息，而接受彭博调查的经济学家则预测6月和9月各加息25个基点。

  他们的判断可能来自于欧央行内部的鹰派人士，如德国的约阿希姆·纳格尔、奥地利的马丁·科赫尔和斯洛伐克的彼得·卡齐米尔。他们都表示，只有在战争方面传来好消息的情况下，才能避免在下次会议上加息。

  法国巴黎银行保罗·霍林斯沃思表示：“欧央行近期的沟通表明，加息要么是不可避免的，要么是默认选项——除非出现重大意外。如果能源价格进一步显著上涨，我们甚至可能看到关于更大幅度加息的讨论。”

  不过，更大幅度的加息似乎不太可能。纳格尔在被问及这一想法时回应称“想得美”。但政策制定者正面临一个艰难的选择：通过加息展示决心但冒着迅速逆转政策的风险，或者等待更长时间而可能被迫追赶。

  拉加德的困境：历史教训与中东不确定性

  拉加德敏锐地意识到，欧央行过去曾犯过这两种错误。她上周对西班牙电视台表示：“我们一直在反应过快和反应过迟的风险之间左右为难。”

  保德信固定收益首席欧洲经济学家凯瑟琳·奈斯总结道：“中东局势在未来一段时间内很可能仍将高度不确定。因此，欧央行会希望避免将自己锁定在一条特定的政策路径上。”

  总体而言，欧洲央行6月加息的确定性正在下降，原因是油价涨幅不及预期、通胀溢出效应有限、欧元区经济疲软，以及围绕伊朗战争的持续不确定性。虽然部分鹰派官员仍主张加息，且市场仍在定价6月行动的可能性，但越来越多的数据和经济疲态支持“按兵不动”的选项。拉加德及欧央行官员正试图在“反应过快”与“反应过迟”的历史风险之间寻求平衡。未来数周，中东局势的发展、能源价格走势以及欧元区经济数据将成为决定6月是否加息的关键变量。

  策略应对：收盘价突破前按兵不动

  加息预期的消退直接压制了欧元走强的动能，这一点在欧元兑美元的走势中体现得尤为明显。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉(欧元兑美元日线图，来源：易汇通)

  根据欧元兑美元日线图，当前技
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