对通胀黏性仍存担忧，数据表现将直接左右欧央行、英国央行加息路径预期。

  晚间，2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话，或进一步明确美联储政策立场。

  全球制造业PMI亮相，美联储纪要揭政策逻辑

  周四(5月21日)日本公布贸易数据，作为日元汇率的关键驱动因素，进出口差额变化将影响日元走势。

  美联储公布会议纪要，将披露利率决议背后的委员讨论细节，有望揭示美联储对经济前景、通胀风险的核心判断，为后续利率调整提供重要线索。

  美国公布本周初请、续请失业金人数，反映劳动力市场松紧度；晚间，美国、英法德及欧元区集体公布制造业PMI，作为各国经济景气度的“晴雨表”，数据表现将直接影响股市估值中枢，尤其是制造业占比高的板块表现。

  通胀预期与信心数据收官，全球经济图景明晰

  周五(5月22日)全球数据迎来收官：美国公布10年期TIPS债券竞拍收益率，配合10年期国债收益率可精准观测市场通胀预期变化；

  日本公布CPI数据，将反映东亚通胀压力，影响日央行政策调整节奏；德国公布GDP数据，揭示欧元区核心经济体增长动能。

  晚间，美国公布5月密西根大学消费者信心指数终值，该数据既反映消费者对经济前景的判断，也包含通胀预期修正信息，对美元、美股波动具有直接影响。

  风险提示：多重变量需重点警惕

  除核心经济数据外，投资者还需警惕三大潜在风险：一是地缘政治冲突升级，波罗的海航运争端与俄欧制裁博弈加剧，可能推升避险情绪，利好黄金、美元等避险资产；

  二是美联储、欧洲央行等官员讲话若释放政策转向信号，可能快速修正市场利率预期，引发汇率、债券市场短期剧烈波动；

  三是G7会议若出台新的金融制裁或贸易限制措施，将对全球风险资产情绪形成压制；

  四是原油期货移仓换月期间，流动性波动可能导致油价短期异动；

  五是制造业PMI若集体不及预期，可能引发全球经济复苏放缓的担忧，压制股票等风险资产表现。
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