%，均高于预期0.1个百分点。黏性通胀开始掉头向上。亚特兰大联储发布的数据显示，4月美国整体CPI中，弹性通胀同比由3月的4.0%大涨至4月的5.6%，黏性通胀则由3.0%小幅升高至3.1%。弹性价格变化向黏性价格变化的传导也已然开始。   食品价格开始受到通胀传导。4月能源价格环比上涨3.8%，看似涨幅较3月收窄，但电力价格却开始还比上涨。而非核心通胀的另一环，食品价格也由跌转涨。整体食品环比上涨0.5%，谷物、肉类、水产类、蛋类、乳制品、水果蔬菜环比涨幅普遍在0.7%-1.8%。现代食品工业的能耗不低，食品运输、包装材料也与原油价格相关，此外，农业生产中的化肥、农药也依赖石油化工产业。通胀向食品下游传导或许才刚刚开始。   核心通胀则显现冰火两重天。一方面，能源相关服务业开始受到涨价压力，在交通运输方面，机票和公共交通价格分别环比上涨2.8%和1.6%，为连续第二个月涨幅超过1%，与油价升高周期吻合。另一方面，高油价对部分核心商品形成“挤出效应”，高油价影响汽车需求，新车、二手车价格疲软，家用器具五大类别（建材、家具、工具、电器、日用品）全部环比下跌，休闲商品和医疗护理类商品也表现疲软。   PPI大超预期，能源成本为核心推手。4月美国生产者价格指数（PPI）‌同比飙升6.0%‌，为2022年12月以来新高，远高于市场预期的 4.9%；环比上涨‌1.4%‌，创2022年3月以来最大单月涨幅，预期仅为0.5%。能源价格上涨引发物流及仓储成本升高，相当于高油价对所有实物商品加收了一层“运费税”。剔除食品和能源的核心PPI同比上涨‌5.2%‌，环比上涨‌1.0%‌，是预期值的两倍多，创下近三年来的强劲表现，表明通胀压力具有广泛性。美国进口价格指数同样超预期。美国4月进口价格环比上涨1.9%、同比上涨 4.2%，显著超预期，为2022年10月以来最高。核心价格（除食品能源）也明显走强，环比上涨0.7%，同比上涨3.3%，显示涨价已全面扩散，并非单一能源拉动，正从能源蔓延至工业品、资本品、食品，消费端通胀承压加重。   凯文·沃什将面临通胀挑战。美国国会参议院已正式批准凯文·沃什出任美联储主席，不过由于流程尚未走完，5月15日鲍威尔继续担任临时美联储主席，预计沃什本周即将上任。一贯主张“缩表+降息”政策组合的他面临严重挑战，其主张或由“缩表+降息”修正为“缩表+不加息”，
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