（来源：棕榈随笔）   1、美国运费成本飙升，全球供应链压力接近大通胀时期的水平   LMI运输价格指数在4月份上涨了5.6点，达到95.0，这是自2018年4月以来的最高水平，也是该指数自2016年推出以来的第三高水平。   自2025年9月以来，LMI运输价格指数已经飙升了40.8点，涨幅达75%。 运费成本的增加正值通胀已经上升到3年高点之际，运输领域的通胀压力正在加剧。   与此同时，作为全球供应量的晴雨表——纽约联储的全球供应链压力指数（GSCPI）在4月大幅跳升至1.82，较3月的0.68实现了翻倍式增长，创下了2022年7月以来的最高水平。   上一次GSCPI超过1.82，正值全球疫情供应链大断裂的尾声，美国CPI被推升至9.1%这一40年高点。而上一次LMI超过95.0，正值美国全面加征关税，企业为了避税出现历史性的抢关进口潮，导致全美物流瘫痪、运费触顶。当前两个指数同时重返当年的历史高位，暗示着全球贸易摩擦或地缘冲突引发的供应链恶化，正在复制当年的极端内陆通胀压力。   2、美国电价涨幅远超通胀   美国电价在4月份同比上涨了6.1%，这是自2026年1月份以来的最高水平。 这标志着在过去10个月中，第8次出现同比涨幅超过5.0%的单月表现。   与此同时，美国整体CPI同比上涨了3.8%，这是自2023年5月以来的最大涨幅，这意味着电价的上涨速度比更广泛的通胀率快了约61%。 这正值来自数据中心激增的电力需求使美国电网承受重负，从而推高了批发电力成本。   自2020年1月以来，美国平均电价已经飙升了44%，达到了历史最高水平。   3、日本投资者正在疯狂抛售美债   日本投资者在2026年1季度出售了296亿美元的美国国债、机构债和地方政府债，这是自2022年2季度以来最大的单季度抛售量。这也是自2024年第四季度以来的首次季度资金流出，在此之前的12个季度中有11个季度为买入。   由于通胀反弹引发的加息预期上升，压低了债券价格，促使日本投资者削减了其持有的美国债券。 当前日本是美国国债最大的外国持有者，持仓量为1.24万亿美元，领先于英国的8970亿美元和中国的6933亿美元。
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