月以来的最高水平。数据还显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，3月核心个人消费支出价格指数同比上涨3.2%，核心通胀黏性凸显。同时，美国劳动力市场极度紧俏，4月下旬初请失业金人数降至1969年以来最低水平。美联储议息会议释放偏鹰信号，市场前期的降息预期基本消退，甚至开始押注后续加息可能，直接推动美债收益率上行。   日本央行审议委员增一行近日表示，日本已明显进入通胀阶段。央行将继续根据经济、物价和金融市场的发展态势，逐步上调政策利率。   通常情况下，地缘政治紧张局势或冲突可能导致市场风险偏好下降，投资者会寻求避险资产，如国债，从而推高国债价格并降低其收益率。然而，如果冲突持续或升级，市场可能会从避险情绪切换到通胀担忧，导致债券收益率上升。市场分析人士认为，危及能源输送的冲击导致全球债券收益率上升而非下降。   财政纪律松弛与债务可持续性问题也成为债券收益率升高的助推器。全球多个经济体政府债务率居高不下，比如，日本政府债务占GDP比重超260%。各国政府为刺激经济或应对政治压力，持续增加财政支出和发债规模，导致债券供给激增，投资者要求更高的风险溢价。   在日本，分析人士称，高市早苗政府推行扩张性财政政策，大幅增加公共投资和社会保障支出，导致新发国债供给大幅扩容，供需失衡。同时，日本央行货币政策正常化预期升温，叠加美日利差扩大，引发资金外流。   此外，地区风险事件也加剧了债券的抛售。   在欧洲，英国首相斯塔默因地方选举惨败面临下台危机，市场担忧新领导层可能扩大财政支出、推高债务水平，财政可持续性担忧快速发酵，直接推升英债收益率，并向欧元区债市传导。据报道，英国新一轮政治危机或导致资金撤离其债券市场，海内外投资者正考虑转移资产。而英国约三分之一政府债务由外国投资者持有，危机发酵时外资极易出逃，本土投资者亦存在类似操作倾向。该风险情形曾在2022年上演，当时外资因担忧特拉斯财政计划大举抛售债券，推高收益率，也致使特拉斯成为英国任期最短首相。   潜在影响值得关注   本轮债券收益率上行直接推高了全球主权及实体部门的融资成本，高负债的国家、高杠杆企业的再融资压力明显上升。融资成本上升后，政府利息负担加重，可能挤压其他财政支出空间。同时，欧洲央行等经济体的货币政策宽松空间被大幅挤压，或对全球经济复苏形成拖累。此外，若英债收益率进一步上行，还存在触发养老金等机构流动性风险
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