汇通财经APP讯——日本财务大臣片山皋月周一(5月18日)在七国集团财长会议期间明确表示，日本已做好准备随时应对外汇市场的过度波动，同时强调在买入日元、卖出美元的干预行动中，将谨慎避免推高美国国债收益率。这一表态正值美元兑日元汇率再次逼近160日元关键关口之际，市场对日本当局二次出手干预的预期持续升温。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉累计投入近10万亿日元，干预成效迅速缩水

  根据日本央行披露的数据，自4月30日启动新一轮买入日元干预以来，东京方面可能已累计投入近10万亿日元(约合630亿美元)。分析指出，此次干预分两阶段实施——4月30日投入约5万亿日元，5月第一周追加约5万亿日元，这是日本自2024年以来首次出手干预汇市，也是近年来规模最大的一次汇率维稳行动。

  干预措施在短期内取得了一定效果。4月30日干预使日元兑美元在30分钟内暴涨3%，从160.7骤升至155水平；5月6日再度干预后，日元在30分钟内跳涨1.8%。然而，随着后续市场套利交易卷土重来以及中东地缘风险持续推升美元避险需求，干预带来的反弹迅速缩水。截至5月19日亚市早盘，美元兑日元盘中触及159.00整数关口，最新交投于158.94附近，已回吐干预后逾半涨幅，本周有望实现连续第七个交易日上涨。

  美债收益率的双重困境

  市场关注的另一焦点在于日本干预汇市的资金来源问题。日本外汇储备规模约为1.4万亿美元，但其中约80%以美国国债形式持有，实际可动用的现金存款仅约1600亿美元。美国财政部最新数据显示，截至3月末，日本持有美国国债约1.19万亿美元，环比减少约480亿美元，但其仍是美国国债最大的海外持有国。

  理论上，日本可通过抛售美债来筹集干预所需的美元资金。但日本财务省一位高级官员明确表示，抛售美国国债可能推高美债收益率，进而进一步推高美元汇率，反而加剧日元贬值压力，效果将适得其反。该官员补充道，日本外汇储备保持充足流动性，包括现金存款以及陆续到期的资产和利息收入，当局将在确保有效行动的同时尽量减少对市场的意外影响。

  从当前美债市场走势来看，上述担忧并非空穴来风。截
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