空间被压缩 加息概率显著升温   通胀高企叠加鹰派施压，市场对美联储的降息预期几乎完全消退，加息预期持续升温。芝商所美联储观察工具显示，市场目前预期美联储12月加息的概率超过50%。   随着市场开始定价美联储加息的可能性，美债收益率近期大幅攀升。中信证券首席经济学家明明表示，考虑到中东地缘冲突长期化的风险不断提升，预计美国今年通胀中枢将被明显推升，须警惕油价上行风险，以及通胀压力将构成美债利率的上行风险。   此外，市场关注：白宫的降息诉求与通胀风险高悬之下，沃什对此将如何平衡？   中金公司研报认为，在当前宏观环境下，沃什短期内推动降息的难度依然较大。核心原因在于，美联储货币政策由联邦公开市场委员会集体投票形成。鲍威尔在卸任后仍将继续留任理事，这意味着沃什上任初期，美联储内部结构将处于一个微妙的过渡阶段，形成高度共识的难度较大。   更重要的是，沃什上任后的首要任务将是迅速建立政策公信力。中金公司表示，在通胀压力面临上行风险的背景下，如果对此视而不见，将严重削弱其政策公信力。在多重因素约束下，沃什也不会轻易选择加息，这与白宫的政策偏好及美国民众的意愿相违背。但在不加息的约束下，如何向市场传递明确的抗通胀信号，将是他面临的重要考验。   近期，来自白宫的降息施压也有所缓和。当地时间5月19日，在被问及沃什是否会降息时，白宫方面表示，打算让沃什做他自己想做的事。中东地缘冲突令美国的通胀前景变得更加复杂，“中东地缘冲突结束之前，你根本无法真正看清这些数据”。责任编辑：江钰涵
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