汇通财经APP讯——周五(5月22日)亚洲时段，美元兑日元小幅走高，当前交投于159.10附近，日内微涨约0.1%。本周美元兑日元整体呈现高位震荡的格局。5月上旬至中旬，汇价走出了一波连续上涨行情，一度实现连续七个交易日收高。周五公布的数据显示，日本4月核心通胀放缓幅度超出预期，降至2022年3月以来最低水平，这可能削弱日本央行提前加息的理由。核心CPI(剔除新鲜食品)录得1.4%，整体CPI为1.4%，连续第四个月低于央行2%的目标。日本央行关注的“核心-核心”CPI(剔除食品和能源)从2.4%降至1.9%。

  能源价格下跌与政府补贴措施

  受美伊冲突影响，4月能源价格同比下降3.9%，较3月的5.7%降幅有所收窄。尽管名义价格仍在下降，但降速已明显放缓。更深层的问题在于能源供应本身出现了结构性断裂——霍尔木兹海峡的近乎停运导致日本从中东进口的原油量同比骤降67.2%，创下自1979年有可比数据以来的最低纪录。这条承载全球约五分之一石油流量的关键航道自2月底美伊冲突爆发以来通行量持续萎缩，迫使日本紧急寻找替代方案。美国原油已成为目前最主要的替代油源，但运载美油的超大型油轮无法通过巴拿马运河，部分货轮被迫绕道好望角，航程长达约55天，是传统中东航线的两倍以上，运输成本大幅攀升。

  与此同时，日本首相高市早苗暗示她愿意编制补充预算以应对能源成本上涨。

  据日本媒体报道，反对党议员提出了一项3万亿日元(约合188亿美元)的方案，包括延长汽油补贴和电费减免。

  日本央行的矛盾信号：通胀预期上调与加息前景并存

  尽管4月通胀数据显示当月核心CPI同比仅录得1.4%，看似为日本央行暂缓加息提供了理由，但在4月底的货币政策会议上，央行却做出了一个看似矛盾的预测调整——将2026财年核心通胀预期从1.9%大幅上调至2.8%。调整幅度将近一个百分点，为近年罕见。日本央行在季度展望报告中给出的理由是：中东冲突持续推高原油价格，而企业正在以比过去更快的速度将成本上涨转嫁给消费者。这意味着，尽管4月数据受政府补贴压制暂时“好看”，但央行认为通胀引擎并未熄火。与此同时，4月会议的投票结果也揭示了更深层的内部裂痕——6-3的投票比例背后，有三名委员主张立即加息至1.
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