汇通财经APP讯——5月26日周二，美元指数在99附近震荡，仍高于前一交易日触及的约98.92附近低位。美元近一个月仍小幅走强约0.57%，但过去12个月略有回落，技术面呈现从低位修复后进入横向整理的状态。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉美元并未完全跟随风险偏好走弱

  当前市场最值得关注的，并不是美元指数单日涨跌幅本身，而是其在风险资产情绪改善背景下仍未明显失守。按照传统逻辑，中东局势若出现缓和预期，避险需求下降，美元通常会承压；但本轮美元表现更像是从“避险溢价”切换为“通胀溢价”和“利率溢价”。

  这意味着交易员已经不再只盯着冲突进展，而是在评估能源价格冲击对通胀、利率和实际收益率的传导。市场消息显示，美伊和平谈判仍存在不确定性，美元指数虽一度回落至98.9附近，但随后获得支撑，说明空头并未形成持续压制。

  从日线结构看，美元指数前期在97.6至97.8区域形成阶段性低点，随后反弹至99.5附近，当前围绕99关口震荡。布林带中轨位于98.64附近，上轨约99.53，下轨约97.76，价格仍处于中轨上方，显示短线修复结构尚未被破坏，但上方99.5附近压力也较为清晰。

  油价冲击正在改变汇市定价核心

  本轮美元走强并非单纯来自避险买盘。更深层的逻辑在于，能源价格高位运行会通过运输成本、企业投入成本和居民通胀预期传导至宏观数据。即便冲突逐步降温，油价此前上涨形成的成本压力仍可能滞后反映在通胀链条中。

  这种环境的难点在于，美元同时具备两种互相拉扯的属性。一方面，局势缓和会削弱避险需求；另一方面，油价高位又会增强通胀预期和利率支撑。美元指数因此很难走出单边行情，更可能表现为围绕关键数据和政策预期反复重定价。

  美联储预期成为美元的隐性支撑

  美联储官员沃勒近期讲话强化了市场对通胀预期的关注。他在有关经济前景的讲话中提到，连续的正向价格冲击可能使公众推断下一次价格冲击更可能继续偏上，从而推高通胀预期，即便这些冲击被认为具有暂时性。

  这段表述的重要性在于，它把市场焦点从“油价是否继续上涨”推进到“油价是否已经改变通胀预期”。
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