汇通财经APP讯——凯文·沃什(Kevin Warsh)已经正式宣誓就任美联储主席，美联储迈入全新政策周期，业内围绕后续政策走向展开激烈探讨。

  拥有学界与联储双重资深履历的大卫·安多尔法托(David Andolfatto)结合美国当前财政现状提出警示，单纯依靠激进加息难以根治通胀，高负债叠加财政赤字扩张，会让货币政策陷入恶性循环。唯有货币与财政政策协同发力，才能稳步化解通胀压力，这也将成为沃什任期内美联储需要攻克的核心课题。

  资深专家背景深厚 深耕货币经济领域

  大卫·安多尔法托在货币金融领域积累深厚，兼具学术研究与一线政策实操经验。2009年，他凭借在货币、银行及货币政策理论领域的杰出研究，斩获加拿大银行学者大奖。同年他进入圣路易斯联邦储备银行工作，历任研究部门副总裁、高级副总裁，同时担任该行前主席詹姆斯·布拉德(James Bullard)的高级政策顾问。2021至2022年，他还为调任美联储理事会的克里斯·沃勒(Chris Waller)担任特别顾问。2022年，安多尔法托出任迈阿密大学赫伯特商学院经济学系主任、教授，持续输出专业研究成果。

  在沃什就职当日，安多尔法托参与专题交流，而克里斯·沃勒同日也表态，美联储未来加息或降息，完全取决于经济数据表现。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉加息逻辑存隐患 高负债放大政策副作用

  安多尔法托认为，政府综合资产负债表之下，货币政策与财政政策的联动问题，是新一届美联储面临的最大考验。

  他表示，当下美国财政赤字不断走高，此时采取激进加息方式压制通胀，很可能产生反向效果。利率变动会直接作用于政府财政，美联储加息后，美国存量债务再融资成本上升，政府利息开支大幅增加，迫使财政部加大发债规模以填补缺口。

  这一传导链条会持续推高私人部门利息收入，相关收益大多流向国内养老基金与企业。短期来看，加息能够抑制市场需求、短暂压低通胀，但私人部门名义财富随之增长。一旦经济处于充分就业状态，新增财富转化为消费，通胀压力会再度抬头。在高额政府债务的背景下，激进加息长期反而会加重通胀隐患。

  政策
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