在未来 12 个月内将升至 5.3%。

  3 月份全球金融市场波动因中东冲突而大幅增加，但在 4 月初停火后有所下降。随后全球风险偏好有所改善，部分原因是美国科技公司盈利增长预期大幅上调，推动全球股市上涨。新西兰元贸易加权汇率出现一定波动，但自年初以来基本保持不变。

  委员会还听取了金融系统稳定性的简报，并一致认为这不会对实现通胀目标构成重大权衡。

  委员会讨论了通胀前景的风险

  成员们指出，中东冲突的全球经济后果的规模和持续时间存在不确定性，以及这种冲击将如何在新西兰经济中传播并影响中期通胀压力。

  委员会讨论了短期通胀升高传导至中期通胀的风险。成员们指出，由于大流行以来总体通胀居高不下以及当前冲击的成本推动性质，企业的定价行为可能更具持久性。这将导致比目前假设更强的第二轮通胀效应。这种风险因部分企业因活动疲弱和成本上升而利润率较低而加剧，限制了它们吸收进一步成本增加的能力。某些部门和地区的劳动力短缺也可能引发工资压力。然而，如果最近净移民增加的趋势持续，将有助于抵消这一风险。

  成员们指出，国内经济的闲置产能和全球需求疲弱可能比中心预测假设的程度更大地限制企业转嫁更高成本的能力。家庭因实际收入增长放缓而减少支出、持续的高失业率、疲弱的住房市场以及反复冲击导致的韧性下降，共同对国内经济活动构成下行风险。然而，如果中东冲突得到解决导致国内燃料价格下降，经济活动可能比假设的更快复苏。

  委员会讨论了全球增长前景的风险。下行方面，成员们指出全球政府债务比率高且不断上升，加上地缘政治碎片化加剧，可能推高长期债券收益率，收紧金融条件并拖累全球增长。委员会还指出，美国股市的盈利预期和估值仍处于高位，如果人工智能产品的收入未能达到预期，可能引发冲击，对全球增长构成下行风险。

  上行方面，成员们一致认为，如果亚洲贸易伙伴继续受益于强劲的制造业投资，新西兰出口需求可能强于预期。大型科技公司的更多投资以及经济和军事安全方面的更强投资，也可能通过亚洲、欧洲和美国的更强劲经济活动继续为全球经济提供助力。

  委员会注意到 5 月份声明中的三个替代情景。这些情景为委员会的讨论和决策提供了权衡参考。这些情景仅代表国内经济和通胀许多可能路径中的三种。实际上，货币政策决策取决于广泛因素，包括当前经济状况、中期通胀压力前景，以及
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