债务总规模已超越国内生产总值，这一临界阈值自二战结束后从未被打破，也侧面说明特朗普平衡财政预算的承诺已然落空。

  华尔街策略师指出，即便地缘冲突引发的通胀问题有所缓解，美国长期国债收益率本轮上涨的趋势也难以彻底逆转，相关债券基金的下行空间尚未耗尽。

  近期债券市场分化明显：相较于短期国债，长期国债遭受的冲击更为严重。收益率曲线呈现熊平陡化走势，引发长期债券大规模抛售。

  巴克莱银行美国通胀策略主管乔纳森·希尔表示：“债务规模扩张、均衡利率上行叠加人工智能产业发展，多重因素共同推高美国实际长端利率。”从长期维度来看，人工智能能够提升生产效率，进而抑制通胀；但短期之内，各大科技巨头持续加码研发投入，反而会加剧通胀波动。

  此外，人工智能热潮带动经济增速上行，大量资本涌入股票市场。债券市场为吸引资金入驻，不得不上调收益率。彭博社分析报告显示：美英两国收益率上行，主要由实际利率攀升驱动；而日本与德国的收益率波动，则主要受通胀因素主导。

  摩根大通首席执行官杰米·戴蒙上周在采访中表示，受政府大规模举债、债券供需失衡影响，美国基准利率后续大概率还会大幅上调。

  在此大环境下，黄金价格将承受巨大下行压力。SPDR黄金ETF虽已连续三年实现上涨，但该产品今年难以延续此前的上涨态势。
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