为什么地缘冲突升级时黄金反而下跌？

  当前阶段市场的核心交易逻辑是通胀上升推升美联储加息预期，美债收益率走高提升了持有黄金的机会成本，同时美元走强也压制了以美元计价的黄金价格，因此短期黄金的通胀对冲属性让位于利率压力。

  2. 美债收益率的“缺口回补”是什么意思？

  缺口回补是技术分析中的常见现象，指价格在快速波动后回到前期跳空区域的走势。当前10年期美债收益率4.52%-4.554%的缺口是前期快速下跌形成的，若通胀数据超预期，收益率大概率会回补该缺口后再选择方向。

  3. 美元指数走强对全球市场有什么影响？

  美元指数走强会提升非美货币的贬值压力，加大新兴市场资本流出风险，同时以美元计价的大宗商品价格普遍承压，也会增加非美国家偿还美元债务的成本。

  4. 为什么说短债比长债更有配置价值？

  当前长债面临通胀黏性、财政发行压力与期限溢价上行的多重风险，而短债收益率已处于较高水平，且受长期通胀不确定性的影响更小，在利率高位震荡阶段的性价比更高。

  5. 核心PCE数据对政策的影响体现在哪些方面？

  核心PCE是美联储最关注的通胀指标，若数据持续高于2%的政策目标，美联储将推迟降息时点，甚至可能重启加息，直接影响全球流动性预期与各类资产的定价逻辑。
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