汇通财经APP讯——欧洲央行周四(5月28日)公布的4月会议纪要显示，上月决定维持利率不变对部分决策者而言是“艰难抉择”；鉴于持续高企的通胀迹象，他们难以对这场由能源因素引发的冲击视而不见。

  欧洲央行过去一年一直维持利率不变，但上月曾就加息展开讨论，原因是能源成本急剧攀升推动通胀大幅超出2%的目标，多名政策制定者已发出行动必要性的信号。

  欧洲央行在会议纪要中指出：“多位委员表示，若本次会议将加息方案列入议程，他们将不会对此表示反对。”欧洲央行还表示：“自上次会议以来，‘暂缓加息以保留政策选项’的价值已有所下降。”

  欧洲央行正面临利率决策的两难困境——加息可能使脆弱的欧元区经济陷入衰退，但市场对加息的预期已先行收紧金融条件。

  高盛指出，更紧缩政策的传导“已经在进行中”，银行贷款标准已显著收紧，且其中约四分之一的拖累来自货币政策预期之外的因素，这支持了“谨慎加息”的做法。

  市场定价显示6月加息25个基点的概率约91%(届时存款便利利率将升至2.25%)，9月再加息一次的概率约50%。

  然而，贝伦贝格首席经济学家警告欧洲央行可能犯下“大错误”，认为需求萎缩本身就能缓解通胀。联合爱马仕则强调，若犹豫不决将危及央行信誉，6月加息势在必行。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉欧洲央行的两难困境：加息还是不加息？

  欧洲央行政策制定者面临一个两难困境：通过加息来遏制通胀压力，可能使脆弱的欧元区经济陷入衰退——但他们或许根本不需要动一根手指。

  高盛欧洲经济学家亚历山大·斯托特指出，市场对即将到来的更紧缩货币政策(即加息)的预期，已经导致了更具限制性的金融和贷款条件。他在周三发布的分析报告中写道：“更紧缩政策的传导已经在进行中。”

  贷款标准已收紧，传导正在发生

  斯托特表示：“银行贷款标准——在欧元区尤为重要，因为贷款占企业融资总额的一半以上——已经显著收紧，并且可能会进一步收紧。”他补充说，挑战在于评估有多少限制性正在传导至实体经济。

  “一方面，目前正在进行的大部分限制性措施可归因于对更高政策利率的预期
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