温，全品类大面积抛售

  受市场看好美国与伊朗达成和平协议影响，资金避险需求回落，大宗商品全线遭遇资金平仓抛售。本期统计周期因节假日缩短交易时长，但行情波动剧烈：彭博大宗商品指数单周大跌4%，在追踪的25类核心大宗商品期货中，仅有6个品种实现收涨；能源、农产品两大权重板块重挫，跌幅分别超9%、3.5%，直接抵消工业金属与贵金属板块的全部涨幅。整体来看，24个主流期货品种里仅3个品种未出现资管交易商净卖出，原油、天然气、大豆、玉米、活牛等品种领跌市场。

  1.能源板块：原油四连降，天然气空头创两年新高

  原油市场多头信心持续崩塌，WTI与布伦特原油合计净多头仓位连续第四周下行，目前总持仓降至37万份合约，创下两个月新低；相较于3月中旬的峰值，当前看涨仓位缩水三分之一。本次原油多头仓位下滑由双重因素主导，既有投资者主动平多止盈，也有新增空头入场：原油总多头合约减少8.3万份，总空头合约增加10万份。除此以外，成品油品类持仓涨跌分化，无统一趋势；天然气市场空头情绪全面爆发，净空头仓位扩张至两年以来最高水平。

  2.金属板块：贵金属抗跌，工业铜暗藏下行风险

  金属板块内部走势分化：金价多次试探跌破200日均线未果，空头动能衰竭，资金小幅回补黄金空单，助力金价稳住盘面。白银、铂金则跟随大宗商品整体趋势，遭遇市场净卖出。作为本周表现最强的工业金属之一，铜价虽逆势上涨，但多头持仓并未同步增长，净多头仓位小幅回落，背后原因源于市场新增空单打压，短期上涨持续性存疑。

  3.农业板块：谷物集体止盈，全品类普遍走弱

  农产品承压主要受两大因素影响：国际能源价格回落、美国农作物种植区天气条件持续改善。多重利好之下，多头集中止盈离场，六大主流谷物与油籽期货合约全部出现减仓行为。行业整体净多头仓位单周减少14.6万份合约，目前总持仓66.7万份；相较于三周前87.4万份的历史峰值，缩水幅度十分明显。除此之外，软商品与畜牧品类同样全线遇冷，蔗糖、前期暴涨的棉花及瘦猪肉期货，成为空头主要针对标的。
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