高市推行减税与扩大支出的政策议程。   高市相关政策对日历年时间框架的使用，也引起了日本观察家的注意。科尔说：“历史上看，日本从未根据日历年制定政策，日本的财政年通常在3月31日结束。这也令投资者从中解读出危险信号。”   除了10年期日债收益率升至40年高点外，30年期日债收益率也升至4%以上。   瑞士宝盛（Julius Baer）的亚洲股票研究分析师查尔（Louis Chua）称：“最近的事态发展，包括中东持续的不确定性、大宗商品价格上涨以及燃料补贴支出增加，加剧了日债市场对日本今年财政状况的担忧。”科尔也表示，日债市场似乎正在计价通胀上升、日本央行加息和新债供应增加等一系列越来越确定的前景。   “全球投资者对日本经济和市场，仍持结构性乐观态度。补充预算方案看起来不像是广泛的刺激，主要为了缓解与中东冲突相关的能源压力。”道富投资管理的亚太区经济学家比马瓦拉普（Krishna Bhimavarapu）认为，尽管如此，海外资金正在对日本经济的不同板块进行极其悬殊的分层定价：乐观的人工智能（AI）贸易顺差叙事支撑了部分资金对日股的看多，而对财政、债务风险的长期担忧则推动对日债市场的持续抛售。   富达国际全球多元资产主管奎菲（Matthew Quaife）稍早对第一财经记者称，日债收益率上涨以及其对全球流动性的外溢效应，确实是2026年需要关注的一项投资风险。从消极的一面来看，日本政府债务占GDP的260%，而且还会更高。不过，日本的一个优势是，大部分债务都是国内机构持有的，这给了日本一定程度的控制权。   日债收益率飙升，暂停缩表且加息   市场预计，日本国债收益率攀升至数十年来最高水平，加之全球债券市场震荡加剧，迫使日本央行重新审视其量化紧缩路径。   媒体援引两名知情人士的话称，日本央行将于6月15日~16日的利率会议期间，评估现行缩表计划，以缓解偿债成本压力并维持高市早苗的财政议程，并为2027财年制定新方案。同时，在中东局势仍将持续扰动债市的背景下，市场预计日本央行或通过“加息和暂停缩表”的稳健政策组合来应对债市震荡。   日本央行前官员爱宕伸康（Nobuyasu Atago）表示：“我们看到日债收益率上升相当之快，这令投资者难以买入债券，财务省可能也开始感到担忧。考虑到政治层面的阻力，日本央行没有理由在下一财年继续推进缩表。”   他直言，不论如何，日
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