30毫克每片降至2023年约65毫克每片，光伏银浆减量和铜替代正在持续推进。世界白银协会预计，2026年工业用银加工量将下降2%，至四年低点6.5亿盎司。

  不过，AI数据中心、电动汽车和高端电子领域的刚性需求依然存在，白银供需缺口预计将连续第六年维持。整体来看，短期需求承压，但长期结构性支撑仍在。

  机构观点

  瑞银近期大幅下调了白银价格预测，将6月底目标从此前的100美元降至85美元，9月降至85美元，12月降至80美元，2027年3月降至75美元。这一调整主要基于：投资需求降温(ETF持仓年内暴跌近7000万盎司)、光伏需求因价格高企而减弱、银饰珠宝需求受高价压制、以及矿产供应回升(预计接近8.5亿盎司)。瑞银预计2026年白银供应缺口将从此前预估的3亿盎司大幅收窄至6000-7000万盎司。

  不过瑞银也指出，黄金价格仍为白银提供重要锚定，金银比预计将向75-80区间移动，这意味着白银相对黄金仍有追赶空间。

  摩根大通在近期内部会议中维持对白银的偏积极看法，预计年末白银价格约为90美元/盎司。该机构指出，高价位对光伏用银需求构成了显著压制，已在模型中剔除了约6000万盎司的光伏需求，预计2026年市场走向接近平衡或小幅供给过剩。

  摩根大通强调，白银不会与黄金彻底去相关，黄金仍是白银主要的定价驱动。当前金银比已处于较高位，白银相对黄金的持续超额表现将受到限制。若黄金下跌1%，白银可能出现5-6%的放大式回调。

  白银价格跌至72.50美元附近，主要因中东持续冲突令通胀风险与利率担忧成为市场焦点。市场正等待周五非农报告，任何数据超预期都可能进一步强化“更高更久”的利率前景，对白银构成额外压力。

  技术分析

  现货白银前期冲高至121.48后持续回落，本轮反弹在89.34承压回落，现价回落至MA50下方；价格稳稳守住200日均线支撑，大级别长期上行趋势没有破坏，短期在年线附近窄幅震荡整理。

  MACD处于零轴下方，DIFF在DEA下方、绿柱小幅平稳运行，空头力量温和；短线压力落在MA50一线，支撑依托200日均线，短期区间震荡，站上短期均线才能重启反弹，跌破年线则下行空间打开。(现货白银日线图，来源：易汇通)

  北京时间6月5日16:09，现货白银报72.45美元/盎司。
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