瞻预判：美国整体CPI、核心CPI同比再度走高，分别触及4.2%(创2023年6月以来新高)、3%，数据一旦落地势必搅动全球资产定价。

  即便美联储鸽派官员或将高通胀短期化解读，但生产者物价数据的走高更令人担忧：市场预估美国PPI同比涨幅突破6.5%，创下2023年1月以来峰值。受产业链价格传导滞后性影响，高企的出厂物价大概率会进一步助推终端CPI上行。除此之外，周五密歇根大学消费者信心初值或再创阶段新低，警示美国居民消费动能存隐忧。

  即便通胀数据全线爆表，短期内美联储下周转向激进鹰派的概率有限，但无疑会让新任主席沃什上任初期的政策制定举步维艰。特朗普提名沃什的核心原因在于其过往偏鸽派立场，但持续飙升的通胀环境令其难以继续宽松。在5月提名听证会上，沃什曾表态要重塑美联储公信力、缩减资产负债表，其真实政策立场自此陷入市场争议。

  美元成为本周盘面核心标的。受特朗普关税落地节奏偏温和影响，美元韧性超出市场此前预期。美伊顺利和解会阶段性提振欧元、打压美元，但美美利差优势、全球资金持续流入美股、美国经济基本面坚挺三大因素，将托底美元避免深度回调；倘若通胀超预期倒逼美联储转鹰，美元6月有望迎来一轮强势行情。

  欧央行如期加息，后续能否延续鹰派路径？

  在美国通胀数据落地的同一周，下周四欧洲央行议息会议同样会左右美联储政策定价。市场普遍预判欧央行将迎来2023年9月之后首次加息，直面欧洲通胀恶化的现实困境。霍尔木兹海峡通航恢复虽能缓解欧洲能源成本压力，但不足以叫停本次加息落地。

  从欧央行官员近期密集表态来看，法兰克福议息会议将围绕通胀恶化的基准情景展开讨论，相关基本面客观上支撑央行开启连续加息周期。欧央行不会提前官宣7月加息，但如若内部鹰派官员呼声高涨，拉加德可通过发布会引导市场加息预期；若央行大幅上调2026年欧元区整体及核心CPI预测值，同样会释放7月继续加息的信号，本场发布会因此备受资金关注，拉加德需谨慎措辞、规避过往表态失误。

  尽管欧央行开启加息周期，欧元兑美元却迟迟未能强势冲高。只有本次加息叠加偏鹰讲话，欧元才可能迎来短线脉冲上涨；中长期来看，欧元区经济增长隐忧仍会压制欧元多头空间，俄乌冲突终结、欧俄经贸全面回暖才是彻底扭转欧元中长期走势的关键变量。

  加拿大央行按兵不动，澳元紧盯中国物价，日元寄望
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