能源成本上涨正推高美国通胀——4月CPI同比已升至3.8%，远高于美联储2%目标。尽管新任主席沃什此前看好AI的通缩潜力、被市场视为偏鸽派，但现实数据正在挑战这一乐观预期。交易员已开始定价今年加息的可能性，CME FedWatch工具显示12月前至少加息一次的概率已升至约50%，较一个月前大幅提升。

  市场预期的转变主要来自三方面压力：能源价格高企、劳动力市场保持韧性、AI投资热潮短期内反而推高需求。对沃什而言，这是一个棘手的两难局面——若坚持AI通缩逻辑按兵不动，可能面临通胀失控风险；若顺应数据转向鹰派，则可能违背特朗普期待降息的意愿。6月17日的首次政策会议将成为市场检验沃什真实立场的关键时刻。

  非农预测：四大前瞻指标

  从四项历史可靠的前瞻指标来看，5月非农报告存在上行可能。其中，ISM制造业就业指数从上月的46.4升至48.6，服务业就业指数基本持平于47.9附近；ADP新增就业12.2万人，高于上月的10.9万人；而初请失业金人数四周移动平均则从20.3万人小幅升至21.5万人。

  综合这些数据，本月非农新增就业或在12万至16万之间，高于市场普遍预期的8.5万人。不过，受调查回复率等因素影响，不确定性区间较大。需要强调的是，非农报告的月度波动极难预测，任何预测都不应被过度依赖。

  美元指数技术分析

  美元指数当前运行于99.40附近，处于20日均线上方，近期自97.62低位震荡抬升，试探99.55阶段高点；短中长期均线呈多头排布，中期震荡上行格局确立，下方多条均线构成层层支撑。

  MACD在零轴上方维持红柱运行，DIFF与DEA稳步上行，多头动能保持；短期压力落在99.55一线，突破后进一步打开上行空间，回踩时依托均线支撑，短线偏强震荡运行。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/〉(美元指数日线图，来源：易汇通)

  北京时间6月5日12:25，美元指数报99.41。
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