汇率的合理均衡，既是金融安全的需要，也是国家战略的必然选择。在中美利差收窄、外部环境复杂多变的背景下，一个“双向浮动、保持弹性”的汇率，是抵御外部冲击、增强国际社会信心的有力工具。   汇率长期走势，终究由经济基本面决定。   从国际收支看，中国经常项目长期保持顺差。2025年货物贸易顺差再创新高，经常账户顺差占GDP比重达3.7%，这是汇率升值的重要支撑。从资本流动看，随着美联储降息预期升温，中美利差倒挂将逐步收窄，此前流出的资金存在回流动力。同时，中国资产在全球配置中占比偏低，未来增配空间广阔，将释放可观的升值动能。更值得关注的是结构性因素：高技术产业增加值持续提升，“新三样”出口保持高增，产业升级正从根本上重塑人民币的长期价值。   需要强调的是，判断人民币走强有深层次支撑，并非主张“单边升值”。汇率市场化改革的要义恰恰在于“双向浮动、保持弹性”。未来外部不确定性仍存，贸易摩擦、地缘政治等风险可能阶段性施压汇率，但央行有充足的工具储备，逆周期调节、预期引导等手段足以防范超调风险。   对于出口企业，升值将带来直接压力；但对于进口依赖型企业，则显著受益于成本降低。这种分化提醒经营主体，汇率变化不是简单的“好坏”问题，坚守风险中性、做好汇率风险管理，才是长久之策。央行2026年第一季度例会明确提出强化预期引导，“以我为主”的政策定力清晰可见。   汇率的走向，是一国经济实力、改革深度、政策取向的综合投射。当改革持续深化、开放不断扩大、产业升级稳步推进，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定，在双向波动中展现更强韧性。这一趋势，值得理性看待、从容应对。责任编辑：郭建
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